LED并购潮升温，没那么简单

    从2014年下半年到2015年上半年，

    不是A公司并购B公司，

    就是C公司被D公司收购。

    大者恒大，强者恒强，弱者恒弱，

    随着行业资源的高度集中，

    势必引发一批企业退出市场。

    2014年下半年至2015年上半年，LED中上游掀起一股并购整合的风潮，大鱼吃小鱼，大企业被更大的企业收购。随着一批中小型企业退出，预计2015年市场集中度将进一步提高，各领域龙头企业更具有技术优势和规模效应。本文将根据LED企业的并购类型进行统计分析。

    横向并购让行业高度集中

    按照并购对象来分，并购分为横向并购、纵向并购和跨界并购三种。横向并购是指同属于一个产业或行业，生产或销售同类产品的企业之间发生的收购行为。如联建光电收购易事达、洲明科技收购蓝普科技、飞乐音响收购申安投资都是横向收购。纵向并购是指生产过程或经营环节紧密相关的公司之间的收购行为。如方大集团收购索正光电、珈伟股份收购品上照明、福日电子收购源磊科技最为典型。跨界并购是发生在不同行业企业之间的并购。如联建光电收购友拓公关、利亚德收购励丰文化、海伦哲收购巨能伟业等。

    2014年下半年至2015年上半年，同行之间的并购占了很大的比重，横向并购十分密集，说明行业已经从增量竞争转变为存量竞争。在横向并购案例中，主要是上市企业对一些在细分领域具优势企业的收购，特别是LED显示屏领域，如利亚德收购金立翔、洲明科技收购蓝普科技、联建光电收购易事达等，被收购企业在细分市场有较大份额。就目前来看，这种市场潮流将延续，换言之，行业的集中程度将大幅度提高。

    收购后果：大多数双赢

    就结果和预期来看，LED行业横向并购对与并购方、被并购方来说是双赢的结果。

    科锐出资8300万美元收购隆达，隆达将获得科锐的LED芯片和器件的相关专利授权，而科锐将获得隆达长期提供蓝光LED中低功率芯片。LED产业的价格竞争相当激烈，欧美LED厂的成本价格与亚洲LED厂相比，较难取得竞争优势，因而纷纷寻求LED代工厂合作。此次科锐投资隆达便是很好的例子。

    一旦璨圆光电成晶元光电全资子公司，晶元光电可用璨圆弥补当下的产能缺口，而璨圆可借力晶元光电转亏为盈。而飞乐音响和申安集团收购案，等到重组完成后，飞乐音响2015年营业收入预计将达到38.5亿元，净利润将达到2.85亿元，有望跻身大型LED照明上市公司前列。