2.925 亿美元收购Multek，东山精密电路板业务如虎添翼

谈到LED封装，自然绕不开东山精密。不过，如今的东山精密已经是一家横跨印刷电路板、电子器件和通信设备等多个领域的巨型上市公司。近日，东山精密在电路板业务上又成功取得一大助力。

根据资料显示，东山精密2010年上市成功之后，开始对产业结构进行了战略性的拓展，新增了以LED封装 、印刷电路板为代表的电子器件业务，如今已形成了以印刷电路板、电子器件和通信设备为代表的业务格局。

也正是利用上市契机，东山精密通过投资新设和并购重组实现了电子器件和印刷电路板业务的战略布局，建立健全符合其未来发展目标和产业要求的经营体系，管理水平不断提升。截至目前，东山精密已经成为全球前五名的柔性线路板的制造商，行业知名的基站天线通讯设备部件供应商之一，LED在部分小间距细分领域市场份额第*。

查阅财报发现，东山精密2017年实现营业收入153.9亿元，同比上年增长83.14%。其中，LED及其显示器件营业收入为32.78亿元，占其总营收的21.30%，同比上年增长30.76%；印刷电路板实现营业收入63.9亿元，比上年同期增长224.35%，占总营业收入的41.52%。

进入2018年，东山精密继续不断优化业务结构，继电视代工业务之后，低毛利率的触控面板及 LCM 模组业务也有望剥离， 而LED部分则主要发展高毛利率的小间距显示封装业务。东山精密表示，未来将借助自身多年来积累的经验和优势，向产业链上、下游延伸，继续做大、做强、做精现有产业，通过不断的研发创新实施产业升级。

谈及产业升级，不得不提东山精密对美国Multi-Fineline Electronix, Inc.(以下简称“MFLX”)的收购案。早在2016年，东山精密39.84亿元成功收购MFLX公司100%股权，成为其间接全资子公司。经过一年的发展，2017年MFLX在新能源汽车FPC新产品的研发能力显著，获得了客户的高度认可。

2018年3月，东山精密再发布资产购买预案，计划2.925亿美元收购FLEX下属PCB制造业务相关主体( Multek)。据悉，Multek主要产品为刚性电路板( HDI)及软硬结合板，主要应用于电信、消费电子、汽车及医疗领域，有爱立信、思科、谷歌、福特等高端客户。

而东山精密的FPC软板主要应用于消费电子领域，有苹果等高端客户，收购完成后，东山精密将实现电路板产品的多元化覆盖，两块业务可以较好的优势互补，并相互渗透客户。

值得注意的是，虽然Multek具有较好的技术能力和客户资源，但是其盈利能力还较低。根据资料显示，Multek 2015、2016及2017年1-9 月，毛利率仅为14.4%、11.8%及11.9%，与国内同类企业对比还有很大的差距。与此同时，目前Multek有些工厂的产能利用率还比较低。

不过有业内人士认为，东山精密此次收购完成后，Multek有望像之前收购MFLX一样，通过管理整合，内部降本增效，产能扩张及强化客户关系等措施，实现盈利能力的大幅提升。

东山精密表示， 下半年，大客户新机有望实现热销，我们将显著受益，实现迅猛增长。另外，东山精密FPC 软板业务综合实力不断增强，获得了大客户的重点支持， 在 2019 年大客户的新机上单机价值量有望继续提升，向最贵的软板模组发展。

毋庸置疑，产业整合再下一城，东山精密电路板业务将如虎添翼。