从六家LED芯片上市公司上半年经营成绩看芯片产业未来走势

    截止目前，三安光电、华灿光电、乾照光电等在内的六家LED芯片上市公司已公布2018上半年报告。从六家公司上半年表现来看，仅聚灿光电出现亏损，其余五家上市公司净利润均呈现不同幅度的上涨。

六家芯片公司上半年经营业绩情况

    对于亏损现状，聚灿光电表示具体主要因以下因素造成：1、受行业发展和市场竞争加剧影响，本期产品价格出现调整，导致毛利率下滑，毛利额大幅下降；2、随着业务发展需要，公司管理人员等增加，管理费用出现大幅增长；3、为补充营运资金不足，公司增加了债务融资金额，导致利息支出上升，同时因汇率波动，本期汇兑损失较去年同期增加。

    不过从六家上市公司上半年业绩表现来看，LED芯片行业仍处于快速发展阶段。高工产研LED研究所(GGII)数据显示，2017年中国LED芯片行业产值规模达到188亿元，较2016年增长29.7%，占全球LED芯片产值比例达到40%；GGII预计2018年中国LED芯片产值将达225亿元，同比增长19.7%。

数据来源：GGII

    此外，值得注意的是，在六家上市公司中有一半出现营业收入下滑。乾照光电表示，LED外延和芯片销量基本与去年持平，营业收入下滑主要原因系报告期市场价格同比有所下降所致。

    德豪润达也表示，受照明行业竞争影响，照明产品的终端价格有所下降、以及受房地产调控政策等的影响，照明业务的销售规模同比有所下降，由于照明业务在整个LED业务中的占比较大，所以LED业务整体的营业收入同比略下降2.23%。

    由此可以看出，去年下半年及今年上半年LED芯片的跌价对企业影响较大。高工产研高级分析师马子淇表示，从去年第四季度到今年第*季度，LED芯片价格已经下跌了将近20%。GGII表示，2018第二、三季度芯片降幅将趋缓，2018年第四季度随着产能释放，芯片价格承压，降价幅度将会再次增大。

数据来源：GGII

    其实，芯片价格的下跌直接影响到企业毛利率水平。今年上半年，多家企业LED芯片业务毛利率呈现下滑态势(三安光电上半年毛利不详)。其中，以聚灿光电下滑最为严重，这也是公司上半年陷入亏损泥潭的重要原因。

几家LED芯片企业LED业务毛利水平

    其实，从2016年-2017年，无论是三安光电、华灿光电、乾照光电，还是聚灿光电，其毛利率都在持续上升，随着今年下半年产能的释放之后，毛利率肯定会下降到一个合理的水平，GGII预计将维持在25%-30%之间。

    价格与毛利走低的根源在于芯片大厂的扩产，供需关系的变化引发价格竞争。2017年，三安光电、华灿光电、乾照光电等相继斥巨额资金启动扩产计划，2018年新扩产芯片厂MOCVD将逐渐到位，预计2018年新增MOCVD 达到300台以上，新增产能145万片/月，大量MOCVD的产能将集中在2019年释放，2019年新增产能345万片/月。

    GGII表示，2016年-2018年中国LED芯片产能将持续向三安光电、华灿光电、澳洋顺昌等大厂集中。数据显示，三安光电2018年产能占比将从2016年的21.5%提升至27.2%，华灿光电2018年产能占比也将攀升至15.6%，乾照光电产能占比将提升至6.8%。值得一提的是，其他中小企业产能占比将从2016年的56.2%迅速压缩至27.5%。

    随着几家芯片大厂扩产节奏的启动及产能开出，中小LED芯片企业缺乏扩产资金和动力，未来将面临巨大挑战。