TCL华星前三季度实现净利13亿元；小尺寸营收占比提高到45%

   公司基本情况

   一、主要会计数据和财务指标

   注：2019年4月，公司完成了重大资产重组交割，前三季度营业收入包含了重组资产1-3月份的业绩，上年同期数据包含了重组资产1-9月份的业绩，两期数据不具可比性。两期数据按备考口径计算，营业收入同比增长19.23%。

   注：公司已重组为以半导体显示及材料业务为核心主业的全球化科技产业集团，为股东创造效益、与股东共同发展是公司的核心经营理念和使命，为切实维护股东权益和提升股东价值，公司在报告期内推出并实施了股份回购计划。截至本公告披露日，公司已回购502,108,222股，其中3,875,613股已作为2019年限制性股票激励计划暨“第二期全球创享计划”的股份来源，33,391,897股已作为第二期全球合伙人计划的股份来源，并已完成非交易过户。其余股份作为库存股将继续用于员工持股计划或者股权激励、转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。

   剔除重组业务数据影响，公司按照重组后合并范围编制前三季度和上年同期的备考报告，主要会计数据和财务指标如下：

   对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因

   经营情况讨论与分析

   一、概述

   公司聚焦核心主业，业绩稳健增长。4月份，集团完成重组，剥离智能终端及相关配套业务，全面转型聚焦以半导体显示及材料为主业的高科技产业集团。2019年前三季度，以备考口径计，公司实现营业收入411.6亿元，同比增长19.2%，净利润为33.9亿元，同比增长38.5%，其中归属于上市公司股东的净利润25.8亿元，同比增长19.3%。

   受全球经济增长放缓和面板产能集中释放等影响，半导体显示产业继续供过于求，大尺寸面板价格持续下降，海外面板厂商亏损放大，行业加速重构洗牌。中国企业在显示产业已经建立的规模和效率优势得以凸显，产业链正在加速向中国转移，下一代显示技术为中国显示产业赶超全球领先水平带来契机，中国将成为显示产业发展的主要推动力。与此同时，供给端优胜弱汰的加剧和需求端商用显示、新应用和新市场的快速增长，面板行业蕴含巨大的变革和机遇。

   公司以极致效率成本为核心经营理念，优化组织，重构业务流程，进一步提高经营效率和效益的领先优势。公司人均净利润由2.85万元提升至7.61万元，集团费用率由16.1%降至13.0%。资本结构稳健，资产负债率由68.4%降至60.3%，经营现金净流入76.1亿元，企业可持续发展能力进一步增强。

   以产品技术创新为重要驱动力，建立以产品研发和工艺应用为基础的竞争优势。1-9月，集团累计研发投入38.9亿元，提交PCT国际专利申请1,527件，量子点公开专利全球第二。

   报告期内，公司推出“星曜屏”Mini LED背光产品，采用TFT-LCD制程驱动LED背光技术，通过多分区动态控制，极大改善了画面对比度和显示清晰度，巩固大尺寸产品在中高端市场的主导地位。在AMOLED领域，公司以柔性、折叠屏的技术研发和应用为重点，自主创新的叠层结构可实现外折、内折、双折形态，以满足不同客户的差异化需求。

   继续增强基于技术升级的规模优势，并围绕多场景应用拓展和产品经济效益提升不断优化产品结构。t6工厂产能快速提升，超高清t7项目建设顺利，6代LTPS产线凭借工艺改善突破设计产能继续扩产，6代柔性AMOLED产线量产在即，未来5年，TCL华星整体出货面积CAGR高达18%，市场份额将显著增长。5G时代来临推动终端应用不断丰富，TCL华星与行业引领者深度合作，推出了大尺寸“智屏”、“智慧屏”等新兴显示应用，共同推动以家庭大屏为核心应用的多场景IoT生态建设，不断改善以显示为核心媒介的交互方式和用户体验。TCL华星的55吋电视面板市占率居全球第1位，LTPS手机面板市占率居全球第2位，86吋商用显示面板市占率居全球第2位，中小尺寸产品收入占比达到44.8%。

   率先开展国际化布局，完善面向全球客户的工业体系与管理能力。9月26日，TCL华星和TCL电子合作的印度模组整机一体化智能制造产业园正式开工，项目一期规划年产出800万片26~55吋大尺寸及3000万片3.5~8吋中小尺寸的模组，预计将在2020年上半年量产。印度作为全球第三大彩电市场和第二大手机市场，已成为终端厂商的重要市场，TCL华星通过印度工厂与多家战略客户协同，共同建立当地化生产、销售及服务一体的产业链系统，进一步提升中国制造的全球化进程和影响，以及TCL华星在全球显示行业中的竞争优势。

   产业金融及投资业务保持良好的发展态势，持续为集团带来战略协同价值和盈利贡献。

   不仅为集团提供资金管理和资本配置服务，降低融资成本，提供稳定的收益贡献；同时，通过孵化、投资等方式，完善产业链生态建设及前沿技术布局。

   公司在2016年底推出“组织变革、结构调整、聚焦主业、减员增效”的变革转型，清除发展障碍，注入增长新动能，历时三年，TCL集团的高端科技产业目标已企足而待。为更好地引领未来发展，体现新战略牵引下的企业愿景和使命，报告期内，TCL集团发布了新阶段的企业文化——《全球领先之道》，以当责、创新、卓越为基础理念，建立技术领先的可持续内驱，以管理领先和规模成长为资源保障，实现TCL集团的全球领先之路。

   自2009年成立以来，TCL华星以快速务实的策略，在产业周期各阶段均实现了运营效率和效益全球行业领先，建立规模和管理优势。随着新技术、新工艺和新应用的不断发展，产业的加速洗牌和国别转移趋势明显，全球半导体显示行业的市场格局、技术应用、产业生态进入全新发展阶段。面向未来10年，TCL华星将坚持效率领先的基础上，建立产品、技术和生态领先优势：在有源Mini-LED背光及直射产品和技术上建立产品竞争力，领跑印刷OLED发展，基于电致发光量子点材料的优势在印刷QLED阶段实现领先，同时发展包括材料、功能模组、装备、芯片在内的技术战略合作伙伴，建立价值链更广的技术生态圈。

   TCL将保持战略定力，以极致效率成本求生存，以变革创新开拓谋发展。不断提高竞争力，持续健康发展，做到全球行业领先。

   二、主营业务经营情况

   TCL集团主要业务架构为半导体显示及材料业务、产业金融及投资业务和其他业务三大板块，具体设置如下：

   秉持成为全球领先科技产业集团的发展战略，集团将聚焦核心主业，按股东价值最大化的原则逐步退出其他业务；并按照高科技产业集团的全新定位，通过兼并重组等方式，择机进入相关基础性、高科技、具备一定协同性的战略新兴产业，整合上下游产业链资源，培育壮大发展新动能。

   （一）半导体显示及材料业务

   1-9月，TCL华星实现营业收入245.6亿元，同比增长28.4%，实现净利润13.0亿元， 同比下降28.7%，EBITDA%为26.5%。通过高效的产线投资布局、产业链协同优势和领先的管理水平，TCL华星持续保持运营效率和效益全球行业领先，具备显著优于同业的周期抵御能力。

   深圳t1和t2工厂保持满销满产，t6工厂产能按计划爬坡，大尺寸产品出货1,429万平方米，同比增长10.1%，出货量3,001.9万片，大尺寸面板市场份额提高至全球第三。因主要产品价格大幅低于去年同期，大尺寸业务实现营业收入135.5亿元，同比下降17.7%。

   t3工厂的中小尺寸出货面积为100.8万平方米，同比增长2.52倍；出货量8,778.7万片，同比增长超过2倍，LTPS-LCD产品市场份额稳居全球第二；实现营业收入110.1亿元，同比增长3.14倍。

   t4柔性AM-OLED工厂在产能及良率提升、客户开拓方面进展优于预期，在屏下摄像、极窄边框、可折叠等差异化技术领域取得很多领先优势，预计于四季度实现一期量产。

   产能规模步入高增长阶段，产品、市场结构持续优化，盈利弹性进一步增强。至报告期末，t3产能已提升至50K/月，正在推进技术改善以继续扩充产能，边际投资效率显著提高；

   t6产能快速爬坡至80K/月，预计在11月份达到设计产能90K/月；t4即将量产出货品牌客户。基于对市场及客户的敏锐洞察，TCL华星的多产品和应用策略取得显著进展，商用显示、车载、电子竞技等高增长、高附加值产品的占比持续提升，与视源、鸿合、比亚迪等陆续开展战略合作。TCL华星未来5年大尺寸整体出货面积CAGR为17%，包括超大尺寸公共显示、交互白板等新应用，以及8K、OLED等新技术产品；中小尺寸出货面积增长CAGR为26%，主要为AMOLED产品及应用。

   领先的线体技术，更匹配高端、大尺寸的市场需求，市占率持续提升。据IHS*新统计，截至2019年第*季度中国大陆面板厂商占60吋及以上尺寸LCD电视面板的市场份额高达33.9％，较一年前增长近10倍。TCL华星2条G11代线中t6将于年底满产，t7建设顺利推进，可经济切割65吋、75吋、86吋、118吋等大尺寸产品，相较于低世代线具备更高的解析度及生产率等优势。随着大尺寸显示终端平均尺寸上涨，TCL华星市场份额快速提升，主导地位继续增强。

   以产品技术创新为核心驱动，加快前沿技术开发与应用。报告期内，TCL华星全球首发基于Mini-LED on TFT的MLED星曜产品，满足中高端市场需求。中小尺寸领域，TCL华星的LTPS生产良率和品质已达国际一流水平，屏下指纹、极致全面屏、动态帧频技术以及围绕产品丰富的工艺升级顺利推进；柔性AMOLED面板重点布局屏下摄像、可折叠等柔性显示技术，产品已获多家品牌战略客户认可。

   积极推动新型显示技术、材料及核心工艺开发与生态建设，全面领跑下一代显示技术发展。广东聚华作为业内唯*的“国家印刷及柔性显示创新中心”，已推出31吋4K RGB全量子点印刷QLED样机制备。华睿光电研发具有自主IP的新型OLED关键材料，基于蒸镀工艺的红、绿光材料与溶液加工型红光材料的性能处于行业领先地位。

   （二）产业金融及投资业务

   1、TCL金服

   TCL金服主要包括集团财资业务和供应链金融业务。

   财资业务主要定位于向主要产业和成员企业提供资金支持和管理支撑，并承担集团资产运营效率提升和风险管控职能，多年以来保持集团AAA信用评级，报告期内完成10亿元5年期公司债券的发行，票面利率为4.30%，整体融资成本低于市场平均水平。供应链金融业务为成员企业和关联企业提供多种形式的融资和供应链金融服务支持，提高资源效率，创造稳定增长的收益。

   2、TCL资本

   TCL资本由TCL创投、钟港资本和中新融创（参股）构成。

   TCL创投管理的基金规模为93.65亿元人民币（截至报告期末），累计投资项目116个，目前已投资的项目与TCL产业形成技术和业务合作互动，部分退出的项目带来了较好的投资收益。

   钟港资本是设立在香港具有投行和资管服务资质的金融持牌企业，今年完成了9个债券发行及承销、债务重组等项目，目前正积极开拓财务顾问以及资产管理业务收入，均实现了良好的盈利。

   中新融创作为在上市公司股权和并购重组方面领先的投资机构，累计投资超过110家上市公司，为本集团在国内的兼并收购和业务拓展提供专业支持。

   此外，本集团持有若干直投的上市公司项目，包括七一二（603712.SH）19.07%的股权、上海银行（601229.SH）5.14%的股权，以及花样年控股（01777.HK）20.08%的股权。报告期内，公司除增持上海银行0.15%股权外，其他直投上市公司持股比例无变动。