利亚德李军回应：8亿元可转债的背后

   即使已经连续三年蝉联全球LED显示市占率第*，小间距显示市占率第*，利亚德依然在2018年告别连续六年超高速增长之后调整战略，大力发展智能显示主业，不论从产品种类还是未来新技术的储备上，进行了大量投入。

   正如利亚德董事长李军在“利亚德可转债发行网上路演”活动上所说，”没有梦想就没有希望，公司在智能显示、夜游经济、文旅新业态和VR业务等四个主营业务前景广阔，利亚德将领创这些领域的发展，我们将奋勇拼博，实现提升人类视听享受的理想，向千亿市值不懈努力。”

01 告别高增长

   自2012年3月在深交所创业板挂牌上市以来，利亚德在2013-2017年连续几年保持着净利润年均30%以上的高增长，其中2014年-2017年的4年间年据扣非后净利润增长更是高达100%以上。

   这其中利亚德小间距显示的贡献自是不小，但更多的是其取内生式发展和外延式发展相结合的经营策略，通过一系列收购在景观照明、夜游经济领域大放异彩。

   高工新型显示查阅财报发现，2017年利亚德除智能显示业务以外的夜游经济、文旅新业态、VR等的收入就达到了26.2亿元，占到了利亚德全年收入的40.5%。其中夜游经济收入17.3亿元，已经无比接近利亚德最为重要的小间距显示19.7亿元的收入。

   但这一切在2018年结束了。

   利亚德在2018年年报中披露，夜游经济由于受到行业特性及2018年政府资金紧缺的影响，现金流净额为负。文旅新业态部分业务也受到政府资金紧缺影响，2018年现金流净额同比下滑49%。

   李军在2018年年报董事长致辞的开篇诗中用“去岁遍体伤，血泪粘肠。”来形容当年的惨状。

   李军坦言，感谢2018，告别上市六年超高速增长，卸下虚荣的光环，只有主业，基本没有了外延。

   2019年初，利亚德开始了战略调整。

02 调整的背后

   在2013-2015年利亚德第*个战略周期“四轮驱动”和“文化科技融合”的第二个战略周期（2016-2018年）之后，利亚德将2019-2021年的第三个战略周期定位为“深耕显示+稳健发展”。

   李军将这一战略定位解释为，未来三年，将智能显示作为重中之重，加大研发投入，加速新产品的迭代，抓住市场机会，继续引领全球显示技术的发展；同时将智能显示视效方案与各领域结合，尤其是VR体验及文化体验等应用领域；以先进的技术、优质的产品和应用解决方案，保障企业稳定、健康、高质量的成长。

   回归显示主业不仅是利亚德2019年的选择，也是包括联建、洲明、雷曼等一大批LED显示企业共同的选择。

   在2018年报及2019年半年报中，屏企们纷纷宣布调整战略，聚焦显示主业。

   “2019年深耕智能显示业务是公司战略发展的重点，公司在推出新产品、推进前沿技术等方面做了大量的投入，并取得了可喜的成果。“李军表示。

   同时，李军也坦承利亚德目前的经营压力主要在于营收和净利润的增速放缓。

   根据高工产研LED研究所（GGII）指出，小间距已成为LED显示屏增长的重要动力。预计2018-2020年中国小间距LED显示屏市场规模复合增长率将达44%左右，2020年我国小间距LED显示屏市场规模将达177亿元。

   在日益增长的小间距市场占据更多的市场份额，同时抓住Mini/Micro LED的发展机遇也就成了利亚德解决营收和净利增长放缓的重要武器。

   利亚德祭出的8亿元可转债募资重点投向LED小间距智能研发制造基地、LED数字屏幕设计研发和生产基地、Mini-LED生产制造基地及特型屏的研发制造基地等也就不难理解。

03 8亿元可转债的背后

   11月12日，利亚德发布《公开发行可转换公司债券发行公告》，称利亚德发行8亿元可转债，募资投向主要为LED应用产业南方总部项目、LED应用产业园建设项目、利亚德（西安）智能研发中心项目及补充流动资金项目。

   利亚德表示，随着渠道业务的大力发展，公司销售订单稳步增长，深圳区域的生产产能利用率已接近饱和。建设南方总部将新增公司LED应用产品产能及销售，有效提升公司在南方地区的研发、生产和销售等方面的实力，全面提升产品竞争力和市场占有率，并进一步完善产品质量。

   利亚德财务总监、董事沙丽在路演时也表示，募集资金投资项目的顺利实施是利亚德保持可持续发展、进一步提升综合竞争力的重要战略措施，随着募集资金投资项目的完成，公司运营规模和经济效益将大幅提升，符合公司及全体股东的利益。

   此前的11月4日，利亚德在北京发布了智能电视、液晶商显、会议一体机等产品。其中更是首次发布了Micro LED电视产品。

   正如沙丽所说，利亚德正开发新产品，提高市场份额来弥补毛利率下滑带来的风险。