苹果新产品有望采用Mini LED，晶电或成最大受益者

   Mini LED商机将爆发，野村证券29日出具报告预测，苹果新一代iPad Pro和Macbook Pro有望采用Mini LED模组，带动Mini LED加速成长；台湾概念股首选PCB大厂臻鼎-KY（4958）和高速传输介面IC厂谱瑞-KY，受惠度将领先其他台厂。

   野村出具*新报告，并点名市场看好的瑞仪、晶电等有望受惠，惟考量瑞仪能见度尚不足，评级维持“中立”。

   另一家美银证券则在日前出具晶电报告，看好Mini LED带动，将晶电目标价提高到43元新台币（下同）。

   野村表示，Mini LED背光模组近几年已应用到高阶笔电，由于产量不大，商机一直有限，但接下来苹果新款12.9吋iPad Pro和16吋Macbook Pro有机会采用Mini LED，使Mini LED商机起飞。

   目前苹果预定明年第3季推出iPad Pro，第4季开卖Macbook Pro，野村认为，未来数个月内，苹果会拍板供应链名单，初期两款机种出货约500万-600万台，虽然并不算多，但是，苹果带动的涟漪效应相当可观，一旦其他品牌导入，将引爆商机。

   野村在报告中提到，苹果导入Mini LED，可望推动12.9吋~16吋LCD成本增加60~90美元，12.9吋iPad Pro和16吋Macbook Pro售价则提高19%、11%，相较OLED机种，Mini LED还是有竞争力。

   就厂商而言，外资估计，若每月要产出60万个Mini LED单元，资本支出至少耗费6,400万美元。

   其中设备部分，半导体封装设备大厂K&S和ASM太平洋的高速黏晶产品预期被广泛使用，日本丰田合成（TG）主要供应苹果LED产品，外包合作厂晶电可望受惠。

   野村表示，苹果Mini LED软板，可能采用臻鼎和南韩永丰集团的PCB，两家厂商都有受惠空间。背光模组厂相对较不确定，主因瑞仪理论上会先被苹果考虑，但部分面板厂和EMS厂提供一站式服务，包括LGD或鸿海联手GIS-KY，可能瓜分瑞仪订单。

   综合基本面评估，野村优先喊进臻鼎、谱瑞两大绩优股。

   美银则预期，一般型和小尺寸笔电模组需求成为晶电明年动能，目前晶电已在Mini LED有不错学习曲线，对其今、明、后年每股纯益（EPS）预估为负3.1元、负0.7元及0.7元。

   从近期苹果笔电推出的配备规格及设计策略来看，苹果正在积极拥抱高阶专业级用户，高阶产品导入Mini LED已成苹果既定策略。

   苹果十二月将正式推出32吋Pro Display XDR显示器，官网直接说明，这款显示器对比度高达一百万比一，并采用先进LED技术，能大幅减少辉散现象，据了解，这款显示器，虽非是Mini LED屏幕，但采用的是类似Mini LED技术，并用了576颗LED，这已为苹果在明年将加速导入Mini LED屏幕，埋了伏笔。

   为达到移动设备外观设计薄型要求，加上Mini LED较一般背光模组有更好的对比度、亮度及色域，且相较于现有应用于高阶智能手机及屏幕的OLED，具有寿命更长、且耐高温的特性。随着Mini LED量产率已达99%，供应链指出，苹果确实已如火如荼进行，计划在明年把Mini LED技术应用从大尺寸屏幕扩及中尺寸的iPad与MacBook上。

   据了解，明年苹果将发布的12.9吋MacBook笔电，预计将采用1600颗LED，LED颗粒尺寸在200微米以下，也就是业界定义的Mini LED，因此，不仅LED数量将比Pro Display XDR屏幕来得多，LED颗粒尺寸也明显小许多。

   今年苹果推出的产品，显然已朝至高阶的专业生产力工具发展，业界指出，配备Mini LED显示屏幕的iPad与MacBook，无疑也将被定位在至高阶产品，而未来苹果将推出的至高阶中尺寸生产力工具，也都有望配备Mini LED显示屏幕。

   苹果既会将配备Mini LED屏幕的产品定位在至高阶，大家对于Mini LED应用，最担心的成本过高就不是问题，而事实上，业者也直言，供应链端已全面加紧在降低效率及成本过高的问题，估计再经过二季的调整，效益将相当显著。

   为因应苹果明年在Mini LED的庞大需求，据悉，相关供应厂已加速动起来，预计明年第二季末，将开始出现较强劲的拉货动能，相关供应厂包括背光板PCB厂的臻鼎KY、背光模组厂的瑞仪、LED芯片提供者的晶电及日亚化、Mini LED软板及载板提供者的同泰等，都将随着苹果将Mini LED导入中大尺寸屏幕而受益不少。

   这其中，预料受益最大的，将会是首度打入苹果供应链的晶电。以往，苹果考量台厂在LED生产恐有专利问题，即便台厂的技术及成本都不逊于日厂，但一直以来，日亚化都是苹果在LED背光的主要供应商，台厂都不得其门而入。

   LED微缩后，随着尺寸及间距缩小，应用在消费性电子产品，需求量势必庞大，苹果导入Mini LED既势在必行，但因为需求量大，至少需要二家供应商，据了解，除了日亚化外，晶电在LED芯片生产上早与日厂Toyota Gosei交叉授权，也已顺势打入苹果供应链。

   苹果Mini LED出海口一打开，过去几年一直饱受价格下跌、稼动率偏低之苦的晶电营收有望回暖。