疫情影响下面板产能分析

源：国家卫健委和疾控中心

   上图是截止2020年2月4日24时卫健委与疾控中心公布的全国新型冠状病毒感染的肺炎累积确诊病例的分布情况。可以看到，疫情的发源省份湖北最为严重，截止2020年2月4日24时，累积确诊病例为16678例，现有疑似18447例，死亡479例。接下来疫情较为严重的省份为浙江、广东、河南、湖南、江西、安徽累积确诊均在500例以上。

   那么此次疫情对面板产能的影响如何呢？先来看看大陆主要面板产线的分布。

来源：行家说内参、浙商证券、华西证券、中泰证券，行家说综合梳理

   疫情中心湖北武汉主要有5条面板产线。京东方的10.5代线在去年11月份完成主体结构封顶，2020年初将投入量产，设计产能为120K/月。华星光电则有一条6代LTPS／IGZO／AMOLED产线、及另一条6代／软性／AMOLED产线；深天马的4.5代a-si LCD产线和6代软性AMOLED厂，武汉堪称是大陆科技零组件重镇，此次疫情扩大，当地工厂生产状牵动面板市况。

   作为大陆面板厂第*大生产重镇广东，面板厂数量及规模超越后起的武汉，当前累积疫情数量位居全国前列，疫情对广东产能的影响不可忽视。华星光电在深圳就拥有8.5代厂及10.5代厂各二座；LGD在广州的8.5代厂；再加上鸿海广州增城的超视堺10.5代厂，再加计深超光电的五代厂和信利惠州4.5代厂，广东总共有八座面板厂，是中国大陆最大的面板厂聚落。

   IHS Markit全球显示部门研究总经理谢勤益表示，在防疫措施下，中国大陆面板厂2月工作天数减少，估计将影响在陆面板厂稼动率下跌15-20个百分点。

   综上所述，将拥有面板产线的省份/直辖市进行疫情确诊数量排名，结合拥有产线数量，保守取面板厂稼动率下跌15%，整合出大陆面板减产情况如下（未计入即将投产的京东方武汉10.5代线产能）：

   注意上图横轴是疫情确诊人数的比较排名，并非量化排名。湖北确诊人数截止2月4日高于排名第二梯队的省份人数两个数量级之多，故鄂粤两省量化排名差距远大于图中所呈现。疫情会对未来生产带来不确定性，例如原材料供应，员工返岗等因素。故横轴可以看成不确定性比较，纵轴则是产线数量，气泡大小则是面板减产量。因此越往右则未来的不确定性越高，越往上则生产线影响越多，气泡越大预计减产越多。故处于右上角的情况最为不利。

   广东、湖北、安徽三省位于右上角，生产受疫情影响较为突出。当前广东面板产能总计690K/月，以稼动率下跌15%计，减产约103.5K/月；湖北面板产能总计162.5K/月，据IHS估计，湖北产量将减少一半，则减产约为81.25K/月；安徽面板产能总计480K/月，以稼动率下跌15%计，减产约72K/月。综上累计，中国大陆面板产能总计3040.5K/月，共减产约512.95K/月。但这里的前提是，疫情不在全国进一步爆发，尤其是广东省对疫情防控，对于面板产能影响极为关键。

来源：巨世显示网、新时代证券

   广东面板产能占比最大的为8、11以及8.5代线，湖北产能占比最大为4.5代线和即将投产的京东方10.5代线，安徽则是8.6代线产能占比最大。结合上表，在广东受疫情影响较大的是55吋以下、65、75吋以下面板产出，该尺寸面板主要应用于TV；在湖北则主要影响12.1吋以下、65、75吋以下面板产出，该尺寸面板主要应用于笔电、车用面板以及TV；安徽主要是55吋以下面板，也主要应用于TV。

   可见疫情对应用于TV的面板产能影响较大。据IHS Markit预估，下游TV整机厂为确保出货顺畅，已展开对面板厂加单的「抢单」大作战，估TV面板本季面板大涨5-6美元。

   数据来源：国家卫健委和疾控中心、IHS Markit、行家说内参、华西证券、浙商证券、巨世显示网、新时代证券