转型与自救: 昔日LED股王东贝的Mini LED生死线

文章转载自：高工新型显示

2019年，中国台湾地区LED厂商的日子并不好过，晶电、亿光等大厂纷纷传出全年营收超过两位数的下滑，晶电毛利率更是降为-2.7%。2020年伊始，新冠疫情更是逐渐向全球蔓延，“去年不好过，今年可能更难过。”

在这一片暗黑色中，Mini/Micro LED正给LED行业带来深刻的变革，众多台厂纷纷转型减产蓝光产能等，Mini/Micro LED一下子火了。2月4日，天风国际分析师郭明錤再次更新对苹果Mini LED产品出货的预期，”预计2020年苹果Mini LED产品出货量将同比增长约300%，2021年同比增长约225%。”

Mini LED热闹非凡，传统LED封装照明产品的市场空间被极大压缩。昔日LED股王台厂东贝光电也正在夹缝中艰难求生。

转型Mini LED，没有任何商量和迟疑的余地，2019年上半年每股净亏损0.52元的东贝光电被迫开启了浩浩荡荡的Mini LED转型之路。因为除了转型之外，没有别的路可选。

01、昔日LED股王的跌落

2019年前三季度营收33.57亿新台币（7.75亿人民币）的东贝光电成立于1993年，主营LED封装和LED照明。

早期的东贝靠着麦当劳M招牌照明订单和汽车阅读灯、刹车灯等赚了不少钱，2002年挂牌上市后，东贝股价甚至曾飙涨到70元，一度登上LED股王宝座。

2016年，东贝因看好LED照明市场，向中国台湾地区合库等9家银行办理42亿元的联贷，买下五股工业区厂房，并将产能一举扩大3倍。

但让东贝董事长吴庆辉没想到的是，同一时间中国大陆LED照明厂商也大量扩产，导致LED照明产品价格大幅下滑，尤其是东贝曾经的主力产品LED球泡灯价格下滑尤其迅猛。据当时的市场信息反馈，2016年时8W的LED灯泡价格从每颗3.5美元腰斩到1.8美元，东贝营运因此陷入困境。

在LED通用照明市场价格快速下滑，无利可图之时，扩增3倍产能的东贝的运营问题更显严重。财报显示，东贝营收从2014年的90亿元新台币（20.78亿元人民币）已经跌落到2018年的51.68亿元新台币（11.94亿元人民币）。

据中国台湾地区媒体报道称，2017年东贝甚至一度亏掉半个股本。

2019年下半年，东贝更是一度传出向银行提出纾困申请计划，台媒当时的报道转引银行业人士的话称，“东贝帐上现金只有2.8亿元，应收帐款加上存货就64亿元，应付帐款26亿元，长短期借款合计也多达56亿元，状况实在不理想。“

消息传出，业界哗然。要知道2019年初，东贝刚刚获得了中国台湾地区国发基金的入股。

升级LED技术、走高端产品路线，转型Mini LED就成为东贝的必由之路。

东贝是这样想的，也是这样做的。

02、转型，是没有办法的办法

在东贝爆出资金问题的消息后，中国台湾地区LED产业界也一致认为，东贝的问题是出在资金上，实际产业还有转机。

这种转机就是发展高端技术Mini/Micro LED。

据中国台湾地区媒体经济日报报道称，3月5日，东贝通过第54次欢迎台商回台方案，将斥资19亿元在新北市五股工业区增设6条智能化产线，打造100%台湾制造的Mini LED和Micro LED产品，预计Mini LED产品将在6月份开始出货。

东贝方面也表示，目前在Mini LED的布局，主要是大尺寸面板为主，以商业用途、商展、大型卖场应用的产品居多；看好在Mini LED相较传统照明，具毛利高的价值。

2019年9、10月间，东贝在针对外界所传资金困局的四次声明澄清中曾表示，为改善公司经营，东贝光电计划降低照明板块比重，向Mini/Micro LED方向上转型，希望借此切入电竞、笔记本电脑、车载显示等市场。

当时，东贝透露，正在积极研发Mini/Micro LED产品，其中Mini LED背光产品已与国际一线大厂合作开发并将导入到产品中。同时Mini LED背光将在2020年投入量产，Mini/Micro LED也将为公司获利成长的关键。

而东贝也正是以Micro LED和Mini LED的转型计划，向中国台湾地区的国发基金争取到了投资入股的机会，取得1.05亿新台币资金。

早在2018年6月，东贝就在股东常会上坦言，Mini LED将扮演东贝营收，以及获利成长的关键角色。

被东贝董事长吴庆辉视为中国台湾地区LED产业最后山头之一的东贝能否借Mini LED自救，答案未来自见分晓。