晶电与隆达不得不结盟的理由

   不仅仅最大的苹果订单到手，据了解，微星刚发售的Creator 17笔电及华硕下半年将发售的新款Mini LED电竞笔电，早在上半年就找上了晶电与友达开发量产，由于开发顺利，台湾品牌厂甚至已计划明年进一步将Mini LED导入中高阶商用笔电；目前，供应链更传出，两大美国商用笔电大厂惠普及戴尔已向友达接触量产Mini LED商用笔电计划，小米也在评估将Mini LED导入六吋智能手机，非苹果的Mini LED订单有望大爆发，晶电及友达不得不加快脚步调整供应链抢商机，更直间接促成晶电与隆达的结盟。

   晶电至少独占两年苹果订单

   有业者私下评析，晶电、隆达合组新投控的换股比例，乍看是委屈了晶电、便宜了隆达，但就长远来看，三方都可因此扩大了客户基础，加快抢进Mini LED商机，并拉大与竞争者的距离，新投控的获利也将远高于市场预期，成为外资机构法人未来必需配备的Mini LED厂。

   晶电开发Mini LED多年，但Mini LED多年来不被看好，是因为成本不够低，终端售价过高，用传统大众消费市场的思维去评估，多数的人不看好Mini LED成长力亦理所当然。

   直至去年底，供应链陆续确认，苹果确定在12.9吋的iPad Pro上导入Mini LED，即便如此，市场依然认为，如此高阶的机种，卖不了几台，对于Mini LED厂商的实质获利贡献将相当有限。

   但是，苹果向来以高品质著称，Mini LED供应链业者直言，「苹果在意的不是成本，而是良率要多高，以及避免修复的成本」，正因为苹果的高品质要求，才凸显台湾厂商的技术优越、并加速台湾厂商Mini LED聚落的成形，晶电才能在未来一、二年独占苹果全系列Mini LED商机。

   业内人士分析说，晶电目前的技术及成本，跟国际大厂欧司朗至少有一年以上的差距，短期一到二年内，欧司朗应不易取得苹果Mini LED的订单；至于大陆厂商暂未被进入供应链，主因是成本太高，量产的Mini LED芯片均匀度仍不够，导致良率不佳及终端修复成本可能过高，像苹果这样的品牌大厂是没有办法接受这样的品质及修补成本。

   非苹果品牌加入将致产能供不应求

   就一般照明及中低阶消费性电子产品而言，消费者对于返修率的容忍度是较高的，但就目前品牌大厂将导入的Mini LED高阶笔电应用机种，不管是电竞比赛使用者、专业绘图设计创作者，还是高阶商务人士使用者等，对于返修率的容忍度都是极低的，正是这样的高阶利基市场应用，才是晶电可以快速和对手拉开差距的原因。

   据了解，目前苹果给晶电的Mini LED订单，仍按照计划在进行，天风证券郭明錤揭露，晶电将自八、九月开始出芯片，十、十一月模组出货，第 一个产品是iPad Pro，预计年底到明年初量产，接着是MacBook Air，长期乐观预期，苹果将有一半的产品会采用Mini LED，晶电将维持至少一到二年的独家供应。晶电也透露，估计第三季末到第四季，晶电来自苹果的业绩贡献将会相当显著。

   苹果的订单量不少，市场已在估算，明年晶电产能是否足以供应，根据日前晶电对机构法人的一场闭门法说会内容释出，就现有客户给的订单规划来看，晶电的MOCVD机台是足够的，但倒装芯片的产能是不足的，今年晶电虽已斥资高达六十三亿元新台币的资本支出，但有高达四十几亿新台币要拿来扩后段制程，原因是，当芯片尺寸变小后，良率就会变差，导致元件成本会变高，而传统测试及分选机台若速度不够快，对芯片厂来说，无法帮助整个供应链降低成本，也因此，在点测分选机台速度最快的惠特及梭特，成为整个Mini LED量产降成本的关键角色，然而这部分的设备就吃掉了晶电不少资本支出。

   法人指出，目前晶电的产能是足够的，但若未来加入其他非苹果笔电供应链客户，加上有些客户已在探询Mini LED显示看板及Mini LED TV的导入，若量起来，明年下半年晶电的产能就会供不应求，特别是在倒装芯片部分，届时势必要再增加资本投入，这对晶电亦会是不小的负担。

   明年晶电获利翻两番

   但对晶电来说，苦心经营了这么多年，不可能看着大好的商机不翼而飞，而急于转型的友达，也加大在Mini LED的客户布局，然友达旗下的LED厂隆达的外延和芯片的良率不及晶电，三大厂商倒不如「携手爬山，加速攻顶」，达到资源最 佳化。

   包括台湾的券商都认为，晶电与隆达的结盟，除了可望加速非苹果Mini LED产品的导入外，成本也可望进一步降低，而晶电的客户规模也可望进一步扩大，其实是三赢局面。

   日前，微星Creator 17搭载17.3吋Mini LED面板笔电正式上市，供应链也随即传出，美系商用笔电大厂惠普、戴尔，及大陆的小米已积极敲门友达，评估将在其终端产品导入Mini LED，晶电副总经理张世贤在结盟记者会后提及的「Time to Market」，确实已迫在眉睫。

   Mini LED商机已箭在弦上，晶电转盈亦指日可待，张世贤指出，晶电一年提列的闲置产能损失就高达十五亿元，随着稼动率拉高至八成以上，这部分的损失可望大减。加上红外线感测订单也在成长，第四季蓝光产能满载，毛利率大幅拉升，预计明年晶电获利将翻两番。