面板价格连涨12个月，京东方股价暴涨80%，转折关键看Q3

文章转自：Wit Display

液晶面板价格从去年第二季末以来迄今连涨数季，由于零件依然紧俏，预估第二季面板报价涨幅可能与首季相差不多，对于面板厂来说，依然是获利丰厚的一季。

不过，展望下半年，随着来自总体经济和产业景气等各方面的环境变数越来越多，下半年面板价格是否还有机会继续向上，杂音增加，有人认为今年整年是好年，但也有人提出7月可能还有小涨空间、最快9月可能看到修正情况。

主要是液晶面板这波供给吃紧并非来自于面板本身产能不足，而是疫情造成的宅经济效应，以及供应链诸多零组件与原物料供给吃紧、加上运输成本与包装材料高涨等各方因素所致。

随着原物料、零组件及运输成本节节高涨，品牌终端产品的价格也面临日益沉重的涨价压力，若整机价格调整后导致买气观望，可能就会影响后续整体供应链的拉获力道。另外，为了避免缺料，下游品牌业者到系统厂商近期也有重复下单的现象，到底重复下单的比例有多高，并不明朗。

目前驱动IC、控制IC供给依然吃紧，但业界消息显示，中国大陆的半导体工厂已有新产能陆续开出，虽然初期有良率问题，但未来若良率提升、产出顺利，部分IC供给缺口有可能改善。

从需求面来看，疫情造成的宅经济效应，包括在家工作、远距教学、线上经济活动量大增，均带动了平板电脑、笔记型电脑、桌上型电脑萤幕等IT应用产品需求大幅增长。但疫情已经拖了一年多，尚未被满足的订单需求还有多少，亦为厂商关心焦点。

短期来看，由于零件依然紧俏，预估第二季底前、面板报价走势都是易涨难跌，整体第二季面板报价涨幅初估与首季相差不多。依照尺寸规格机型不同，笔电面板第二季价格涨幅可能季增。

面板高景气，价格连涨11月！京东方1年暴涨80%

做过投资的人应该都知道一句话，方向不对努力白费。而这个方向如果是有不错的景气度支撑且叠加行业涨价消息刺激，则大概率不会差。

显然，目前的面板行业肯定算一个方向。

仅从二级市场的走势判断，行业龙头京东方A从去年最低价3.65块一路趋势小跑至今天收盘价6.58块，涨幅达到了80%！而另一龙头TCL科技更是从去年最低价4.03块到今天收盘价8.54块，涨幅达到了惊人的100%！

作为看戏的投资者，不仅要问，面板双龙股价表现如此凌厉的背后到底是什么刺激？

答案就是，离不开面板行业景气度的驱动。

据中信证券统计，4月电视面板价格全面上涨，环比上涨6.0%-12.0%超预期。自20年5月低点至21年4月已连续11个月全面上涨，期间32寸、43寸、50寸、55寸、65寸涨幅分别为157.6%、92.8%、123.3%、101.9%、65.1%，年初至今相应尺寸涨幅分别为25.0%、13.7%、 23.1%、18.7%、18.6%。

但以上只是面板行业涨价的冰山一角。

此外，还有以平板笔电为代表的中尺寸面板，4月平板涨幅2.6-3.2%，笔电涨幅3.3-7.5%。自20年5月低点至今连续11个月全面上涨，平板涨幅18.1-22.0%，笔电涨幅15.4-50.6%；年初至今平板涨幅8.1%-10.1%，笔电涨幅9.3%-22.0%。

以及以手机为代表的小尺寸面板市场，供需仍紧，价格稳中有涨。自20年5月至21年4月，小尺寸累计涨幅3.7%-37.5%；年初至今涨幅15.8%以内。

可见，对于面板行业，无论是大中小各尺寸都是鸡犬升天式的普涨，而这种价格连续上涨的背后，一定是行业的供给与需求矛盾较为突出所致。

一方面，在需求端，一季度海外需求维持强劲，品牌及渠道库存偏低，备货需求维持高位。大尺寸由于宅经济带动加之财政刺激政策持续，海外终端需求向好，中尺寸主要系后疫情时代在线教育、居家办公趋势下中尺寸面板需求强劲，而小尺寸需求端，终端需求复苏、手机厂抢占市场叠加供应链紧张促使厂商积极备货。

另一方面，在供给端，面板上游材料严重短缺，对面板的实际出货产生了一定的冲击。大尺寸的上游原材料缺口逐步放大短期难补，限制面板厂实际产能。直观看，AGC减少6代玻璃供应，康宁提高显示屏用玻璃基板价格，IC短缺难解，供应链紧张情绪促使整机厂采购计划偏向激进，供不应求局面不改。

中尺寸方面，供应厂供给计划低于品牌商采购计划，供需缺口难解，目前TCON提价拉升部分面板价格，中尺寸价格上涨趋势延续。而小尺寸方面，在供给端的上游，TDDI、驱动IC等零部件ASP持续上涨拉升BOM成本，叠加玻璃基板供给趋紧。IC紧张下面板厂商优先供应更大的智能手机面板，或促进较小尺寸供给趋紧。

此外，从去年至今反复的疫情，对面板的供给端也产生了不小的扰动。尤其是在面板行业占据主导地位的韩国，一季度以来随着疫情加重，三星以及LG旗下工厂多次停工。长期来看，在持续亏损、多做多亏的压力下，韩国和中国台湾地区面板厂商不断降低液晶面板产能，加速退出全球面板市场。

总之，各尺寸供需缺口仍紧，面板行业景气度短期依旧有望延续。

受益于行业景气度提升，相关上市公司一季报业绩也大幅增长。其中最为受益的，肯定是国内双寡头的京东方与TCL科技。

京东方A一季报显示，一季度营收同比增长107.87%，归母净利润同比增长814.46%。TCL科技一季报显示，一季度营收同比增长133.91%，归母净利润同比增长488.97%。

对于业绩增长的原因，上述两家公司均提到与行业景气度提升、产品价格上涨以及新项目产能释放等因素有关。其中京东方A的成都柔性AMOLED产能不断释放，还有绵阳柔性AMOLED量产出货。

说了这么多，相信如果你是从去年开始就一直持有面板行业的投资者来说，你应该可以感受到什么叫做景气度提升叠加涨价刺激，从而带来的稳稳的幸福。