被指产能扩充太慢 雷曼光电净利三连跌

    昨日（2月27日），作为深圳市LED行业首家上市公司的雷曼光电发布的2013年业绩快报显示，公司去年实现营业总收入3.51亿元，同比增长10.91%，净利润1737.77万元，同比下滑23.27%。这是雷曼光电自2010年登陆A股市场以来，第三年净利润下滑。

    至于净利润下滑的原因，公司称，报告期内费用增长、全资子公司雷曼传媒亏损等因素，造成利润下降。

    雷曼光电董事长李漫铁昨日在记者采访时表示，预期在2014年会有好的表现。

净利润持续下滑

    除了净利润指标下滑外，业绩快报显示，2013年雷曼光电的营业利润下滑了46.35%，利润总额下滑了14.10%。

    公司解释称，报告期内公司加大了对新市场的开拓和新产品研发的投入，人力成本不断上升；公司全资子公司雷曼传媒处于投资期，前期投入大，报告期内预计亏损超过600万元。

    公司还称，由于募投项目去年全面建成，生产运营成本增幅较大。加之销售回款不如预期，坏账准备等资产减值损失计提相应增加。

    记者发现，如果以雷曼光电上市时的2010年为中点，把上市前后的净利润用直线连起来则呈现倒“V”字形。

    记者查阅雷曼光电历年公告，得到了这样一组数据：2007年，公司净利润为1686.17万元，到了2009年净利润飙升至2141.79万元。2010年上市这一年，净利润则达到3896.78万元。随后便开始走下坡路，2011年雷曼光电净利润下滑至3310.92万元，2012年为2264.91万元，到了2013年净利润只剩下1737.77万元。

    毛利大幅下滑是雷曼光电净利润持续下滑的直接原因之一。其中，毛利率降幅最大的产品是直插式LED器件，从2010年的40.65%下滑至去年上半年的14.71%。主要产品销售增长缓慢也给雷曼光电埋下了隐忧。

    在2010年上市时，雷曼光电的封装业务 （直插式器件、贴片式器件）的销售额占比超过60%，但是到了2011年，这两种产品的营收增长已经不明显。2012年，两种产品的营收分别下滑了30.82%和4.05%。也就在这一年，公司的显示屏业务收入，超过了封装业务。

被指产能扩充太慢

    某业内人士在接受记者采访时认为，雷曼光电主要业务的产能扩充太慢，是公司这几年业绩平平的主要原因。由于产能较小，规模优势不明显，公司面临激烈的竞争。

    该业内人士说，在LED器件上，雷曼光电的定位是高端路线，但是现在国际品牌，如飞利浦、欧司朗等巨头，产品降价很快。同时，国内市场上其他封装企业也都充实了中高端产品。

在显示屏领域，市场份额也慢慢往大企业集中，因为产品回款慢，账期长，大企业就更有优势。

    另一位不愿透露姓名的LED行业人士表示，封装业处于产业链中游，目前LED产品价格下降得厉害，封装企业受到产业链两头挤压，利润在不断下降。雷曼光电的盘子确实不大，稍有一笔较大的支出，对其利润影响就会很明显。

    该人士分析说，其实目前雷曼光电仍然处于投入期，前几年赞助中超，随后又做灯具，现在在电商上也有较大投入，这些投入目前都还没到收获期。

    记者发现，从销售规模的角度看，雷曼光电的体量确实比其他企业小。根据业绩快报，雷曼光电2013年的营收为3.5亿元，同业公司鸿利光电为7.4亿元，国星光电则达到11.4亿元。