台媒股评：受大陆厂商日月成冲击 台湾聚积营收下滑

　　受大陆厂商苏州日月成科技的冲击，台湾驱动IC厂商聚积2013年出现了营收和利润的下滑。同时，聚积公布的2014年1月营收，月减28.39%、年减20.22%到1.35亿元（新台币），落至去年2月以来的低点。为此，我们摘发一篇台湾媒体的股评文章，分析LED驱动IC市场和聚积当前形势。

　　因中国大陆相关奖励政策历经2012年的高额补助后，在2013年转向保守，导致LED显示屏市场在厂商大举扩产的激情过后，13年反陷入供过于求的窘境，进入市场版块重整期。相较于12年市场规模年增达3~4成，2013年全球LED显示屏产业市场受中国成长力度压抑影响，仅年增约1~2成。惟展望2014年，业者则是看好，LED显示屏供需转趋健康，市场可望重回2成以上的成长。不过在基本款IC竞价压力越趋沉重之下，LED显示屏驱动IC厂商若想脱颖而出，守稳毛利率与市占，恐怕还是要在应用於扫描屏、超密屏等高阶（相对高单价）的PWM IC上抢占先机。

　　相关业者分析，这几年LED显示屏产业，平均每一年市场规模都可缴出2~3成的成长，不过2012年受光顾於中国大陆针对从MOCVD机台、封装到成品等上游到下游的供应链补助优厚，因此全球LED显示屏产业市场规模年增达3~4成，格外亮眼。相较于2012年的荣景，2013年LED显示屏市况则因处于重整期，市场规模年增率仅1~2成。在市场成长脚步放缓的情况下，LED显示屏驱动IC的价格压力可想而知。

　　综观全球LED显示屏驱动IC产业，以聚积市占达5~6成居冠。惟值得注意的是，大陆工厂日月成今年积极抢市，尤其在基本款的驱动IC市场杀得相当凶，也因此推升日月成2013在LED显示屏驱动IC的全球市占，从以往的十几个百分点，一举跳增至二十几个百分点。若考量到类比IC暨IDM大工厂德仪，其LED显示屏驱动IC仍以针对性项目出货为主，日月成俨然已对产业形成强力冲击。这一点也可从聚积2013前三季的毛利率为33.08%，相较于2012年同期的36.46%，有一定幅度下滑而获得印证。

　　相对于聚积，日月成於中国大陆市场显然对当地渠道掌握以及补贴上具优势。因此聚积若要守稳市占与毛利率，面对来自日月成基本款IC的压力，恐怕还是得从高阶的PWM IC下手。

　　据了解，用於LED显示屏的基本款驱动IC，与高阶的PWM IC相比，之间价差能到3~5成；但如果是用於扫描屏（即动态的显示屏），或者商场、展会中越来越们普遍的超密屏，这样更高阶的PWM IC与基本款IC之间，价差甚至可以到达数倍。因此倘若聚积能够冲高高阶PWM IC的出货量，可望为获利提供有力的支撑。

　　聚积目前产品组合仍以用于显示屏的LED驱动IC为主，占整体营收比重超过9成。其中，高阶PWM IC占整体营收比重已经达到25~30%。

　　相关业者指出，目前LED显示屏业者采用扫描屏、超密屏的意愿越来越高，主要是虽用到的高阶PWM IC单价相对开高，但终端成品相较于一般的静态屏，也同样可以卖得比较理想的价格。据了解，目前约有2~3成的LED显示屏都开始采用高阶的PWM IC，而目前扫描屏／超密屏於整体LED显示屏的渗透率则约有5~10%，未来还有很大的成长潜力。

（编者注：据了解，日月成2013年开始亦在高阶PWM IC领域与聚积展开了激战）