LED引爆第三次光源革命 全球LED产业进入快速增长期

   LED照明为继白炽灯、荧光灯之后的第三次光源革命。由于其具有节能环保、寿命长、应用广泛等诸多优势，世界主要国家和地区均大力发展LED产业，目前全球LED产业已经进入快速发展期，2013年全球LED市场规模为124亿美元，2020年将达到1500亿美元规模左右，复合增速达42.6%。而作为全球主要LED生产及消费国之一，随着政策的逐步推进和需求的爆发，我国LED产业面临重大的历史机遇，将产生巨大的投资机会。

图：全球LED市场进入快速增长期：未来7年复合增速42.6%

   LED产业的投资金矿富含于产业发展趋势的变化。其一，技术进步和产业提升加快，成本大幅下降后，LED产品应用范围不断加大，市场规模日益扩大，3~5年内，LED照明需求规模的复合增速达30%~40%。其二，需求启动及政策推动，LED行业驱动力从背光应用向照明应用转变，2013~2016年LED照明渗透率从10%以上提升至50%左右，驱动LED照明全产业链步入高景气周期。其三，竞争格局变化，LED产能逐渐从美国、日本及欧盟向中国大陆、中国台湾及韩国转移。其四，产业整合速度明显加快，产业集中度逐渐提升，拥有核心技术优势、渠道优势、以及规模优势的行业龙头迅速壮大。

   LED引爆第三次光源革命

   全球LED产业进入快速增长期，产业规模高速扩张

图：2012年我国LED照明产业各环节规模增速较快

   第三次光源革命带来巨大投资机遇：LED照明作为继白炽灯、荧光灯之后的第三次光源革命，由于其具有节能环保、寿命长、应用广泛等诸多优势，世界主要国家和地区均大力发展LED产业，目前全球LED产业已经进入快速发展期。而作为全球主要LED生产及消费国之一，随着政策的逐步推进和需求的爆发，我国LED产业面临重大的历史机遇，将产生巨大的投资机会。

   全球LED产业进入快速增长期，产业规模高速增长：根据权威机构预测2013年全球LED市场规模为124亿美元，2020年将达到1500亿美元规模左右，复合增速达42.6%。目前已形成美国、日本及欧盟领跑，中国大陆、中国台湾及韩国快速发展的产业格局。

   我国作为全球LED的重要生产地和消费市场之一，产业规模增速较快：2012年LED产业整体规模为1920亿元，较2011年同比增长23%，其中，外延芯片、封装、以及应用产品的市场规模分别为80亿元、320亿元、以及1520亿元，均保持较快增速。

   技术进步和产业提升加快，LED产品应用成本大幅下降

图：LED成本持续下降

  LED产品应用成本大幅下降，性价比持续提升：新工艺的导入使得中上游的外延片、芯片在技术上日趋成熟，LED发光效率显著提升，同时大量新增产能的进入导致市场竞争加剧。LED原材料成本及产品价格均出现大幅下降。

图：技术进步推进LED发光效率持续提升

   发光效率以年均10%~15%的增速稳步提高：高亮度LED发光效率的不断提升，以美国Cree公司为例，2009年白色LED商业化产品发光效率为139lm/W，2013年3月，该公司已展出发光效率高达208lm/W 的白色LED产品，复合增速10.6%。

表：全球LED产品价格持续下跌

表：日本LED 产品价格持续下跌

   LED照明产品价格年均下降20%~40%：以LED灯泡(取代60W白炽灯)为例，截止2013年8月，全球LED灯泡平均价格为21.9美元，年均下降28.7%~29.9%；日本LED灯泡平均价格为21.5 美元，年均下降30%~36.4%。

   原材料成本及应用产品价格下降有利于LED产业市场容量扩大，主要原材料成本下降给LED应用产品提供降价空间，并加速LED产品应用领域拓展，同时价格下降及LED产品应用领域日益扩大有利于LED市场容量扩大，加速LED产品市场化及商业化进程。

   LED照明产品替代普通照明白炽灯进程加速

   全球低碳经济、节能减排背景下，LED照明产品替代普通照明白炽灯进程加速：全球范围内，欧盟、美国、日本等主要国家和地区加速推进LED照明产品替代进程，部分国家明确提出白炽灯淘汰时间表。

表：LED较白炽灯及CFL更加节能环保

   全球范围陆续推出LED照明产品计划。包括美国的《下一代照明计划》、欧盟的《彩虹计划》、中国的《国家半导体照明工程》、日本的《21 世纪照明计划》、韩国的《固态照明计划》、以及台湾的《新世纪照明光源开发计划》等。全球范围内推进LED照明产品替代将加快LED照明产品的渗透率提升，加速全球LED照明产品市场空间的扩大。据机构预估预计至2015年全球LED照明市场渗透率将提高至18.8%，年均增长速度超过100%。

   LED行业发展趋势及产业链投资机会

   LED照明替代背光成为主要驱动力

   背光源为现阶段LED最大应用市场：LED应用根据使用功能的不同可以划分为信息显示、信号灯、车用灯具、背光源、以及通用照明五大类。LED背光源应用作为LED的主要应用之一，主要应用于手机显示面板、液晶电视、显示器、笔记本电脑、以及平板电脑等，现阶段为LED最大应用市场，近几年驱动LED产业高速增长。

   全球范围：LED的主要领域为背光应用，2011年背光需求(手机、电视、及电脑)占LED 总产值的比例已经高达51%，近两年LED背光应用占比为50%以上。

图：2011年全球各LED应用领域产值占比

   中国：2012年，中国LED行业总产值达2059亿元，同比增长34%，其中，LED显示屏和背光应用占比为29%。

图：2012年中国各LED应用领域产值

图：2012年中国各LED应用领域产值

   LED背光趋于饱和，行业驱动力向照明应用转移：随着LED在电视、电脑和手机中的渗透率逐渐趋于饱和，加上LED芯片发光效率提升使单位产品所需LED数量下降，未来市场增长空间受限，预计2014年LED背光需求将达到峰值。

图：LED背光面板渗透率(%)

图：LED背光显示器渗透率渐趋饱和(%)

图：LED背光电视渗透率渐趋饱和(%)

   LED照明产品需求爆发，未来几年全球LED照明产品市场渗透率快速提升：根据DisplaySearch数据显示，LED照明设备将在全球得到广泛应用，2012-2016年LED照明产品的市场渗透率快速提升。

图：LED照明替代背光成为主要驱动力

   — 聚光灯：渗透率从2012 年8.3%提升至2016 年46.3%；

   — 路灯：渗透率从2012 年4.3%提升至2016 年38.6%；

   — 电灯泡：渗透率从2012 年5.1%提升至2016 年28.2%；

   — 日光灯管：日光灯管2013年将输出23000万根，2016年预计将增至79100万根，至2016年渗透率提升至22.3%。

   政策确立我国LED照明领域渗透率目标：根据《半导体照明产业发展规划》，到2015年，我国60W以上普通照明用白炽灯全部淘汰，渗透率降至10%以下；节能灯等传统高效照明产品市场渗透率稳定在70%左右；LED功能性照明产品市场渗透率达20%以上，LED景观照明市场渗透率达80%以上。