澳洋顺昌Q1报：LED业务渐入佳境

   澳洋顺昌公布Q1报：主营收入3.33亿元、同比+12.1%，净利润3134万元、同比+37.8%，每股收益0.08元(扣非净利润2776万元、同比+22.8%)。

   Q1净利润增长驱动因素：除了营收增长外，其中营业外收入520万(政府补助507万)、同比去年25万大幅增加；少数股东损益1006万、同比去年1223万较大幅度减少。同时公司披露上半年净利润在5800-6800万之间、同比增长30-50%。

   LED项目年底将实现30台MOCVD量产，未来有望首先逐鹿细分市场。到二季度末，公司将有20台MOCVD(69片机)，其中15台实现量产，外延及芯片月产能达到7.5万片(2英寸)，14年底实现安装30台MOCVD的规模。LED初见成效，2013年LED业务实现收入3496万、净利润477万，预计2014年营收将超过2.5亿。按照目前的成本和售价，我们保守估算30台MOCVD能实现约5-6亿的营收和7-8000万的净利润。

   公司传统的IT金属物流业务布局完整、进入成熟发展阶段。公司金属物流业务在张家港、广东和上海设有三个主要基地，拥有23.8万吨钢板、2.5万吨铝板加工配送能力，能获得4-6.5%的净利润水平。

   小额贷款业务未来将保持相对稳定。公司持有张家港昌盛农村小额贷款公司42.84%的股权，注册资本3亿元。2013年小贷业务营收9624万、贡献归属上市公司净利润2735万。14Q1实现营收1939万，由于受到注册资本和融资限制、预计未来小贷业务会保持稳定。