半年报折射需求旺盛与竞争激烈并行 LED行业达G点

　　2014年上半年，LED照明市场表现突出，增势迅猛，量升价减。随着市场景气度的飙升，行业投资扩产和整合并购更加常态化和多元化，“需求旺盛与竞争激烈并行”是2014年上半年照明行业最突出的表现。而照明上市公司2014年半年报也对此予以了最充分的诠释。

　　92%上市公司营收同比增长

　　截止2014年8月31日，照明行业上市公司2013年半年度报告悉数披露完毕。相较2013年，整体业绩向上攀升明显。据半年报统计显示，今年上半年，92%的照明上市公司与去年同期营业收入相比得以提升。其中，在上半年营业收入同比上涨的上市公司中，32%的企业同比上涨幅度为30%以上；24%的企业同比上涨幅度为20%-30%；16%的企业同比上涨幅度为10%-20%；而28%的企业同比上涨幅度在10%以下。

　　2014年上半年，广东省照明上市公司的表现可圈可点。在此次调查中，营业收入同比上涨幅度为30%以上的企业有8个，广东的上市公司就有6个，分别是广东德豪润达电气股份有限公司（42.98%）、深圳市瑞丰光电子股份有限公司（39.42%）、深圳市洲明科技股份有限公司（35.05%）、深圳市联建光电股份有限公司（33.79%）、广州市鸿利光电股份有限公司（33.72%）、佛山市国星光电股份有限公司（32.45%），表现让人眼前一亮。此外，营收收入同比增幅末3名的分别是深圳市实益达科技股份有限公司（-40.87%）、厦门乾照光电股份有限公司（-10.49%）、雷士照明控股有限公司（0.90%）。

　　LED照明业务走势持续向好

　　在整体大环境不尽景气的当前，上市公司保持业绩稳步增长与“LED照明市场份额不断扩大”不无关系，LED市场兴盛之势在2014年得以延续。据媒体报道，2013年上半年，LED行业产值同比增长25%，而2014年第*季度LED行业总产值同比增长25.9%，走势良好。

　　在深圳瑞丰电子的《2014年半年度报告》中，瑞丰电子指出，在报告期内，瑞丰电子管理层和全体员工积极把握LED照明行业大发展的机遇，围绕瑞丰电子年初制定的年度经营计划，认真组织实施各项工作，坚持以市场为导向，以产品技术和品质为生命线，专注于LED封装领域，2014年上半年公司实现销售收入4.10亿元，同比增长39.42%。

　　据瑞丰电子中报显示，瑞丰电子的LED照明业务实现了营业收入26，300.13万元，比去年同期增幅达47.86%。瑞丰电子还表示，2014年上半年，瑞丰电子继续加大在LED中大尺寸背光源和LED照明领域的市场开拓力度，充分利用和发挥直销渠道和代理商渠道两种销售模式各自的优势，同时加强与国际性大厂的合作，实现了销售收入同比较大增长。此外，在报告期内，瑞丰电子加大了产品布局，成立EMC事业部、LED灯丝事业部、不可见光事业部、LED中小功率事业部，提升了公司的核心竞争力。

　　2014年上半年，LED行业景气度一直维持着向好的态势，LED行业整体发展迅速。LED应用照明产品市场需求规模的持续扩大与市场渗透率的不断提高，由此传递至中上游封装与芯片领域，上市公司LED照明业务也得以持续发展。

　　以佛山市国星光电股份有限公司为例，今年上半年，以营业收入同比上年同期增幅32.45%进入“营业收入同比增幅前10名”的它在《2014年半年度报告中》写道：报告期内，国星光电实现营业收入72，711.96万元，比上年同期增长32.45%；归属于上市公司所有者的净利润6，444.95万元，比上年同期增长29.30%；实现产品综合毛利率25.01%，较上年同期下降1.13个百分点，综合毛利率保持了相对稳定。其中，照明应用类及其它的营业收入达100，153.74万元，上期发生额增加17，812.67万元，增长比例32.45%，增长原因主要为LED器件、LED组件系列产品销售上升。国星光电表示，2014年上半年的营业收入上涨主要原因是LED销售收入有增加。

　　而2014年年初，德豪润达发布公告称，根据初步预算数据估算，公司2014年度整体销售收入预计比2013年增长约50%，其中LED业务的销售收入预计同比增长约100%，金额约30亿元左右，主要原因是预计2014年LED通用照明市场需求将有较好增长。

　　由此看来，LED照明业务在缺的位置。LED行业属于新兴行业，技术进步明显，产品更新换代迅速，在生产成本逐年降低的同时，产品价格也出现了下降的趋势。2014年上半年，全球半导体照明产业增长势头明显，LED技术水平再创新高，倒装技术倍受瞩目，光品质提升和智能化应用成为热点，与此同时，出口保持稳定增长，国内销售占比逐渐加大。

　　“黑马”的筹码在哪？

　　据统计得知，2014年上半年，营业收入同比2013年同期增幅前5名的分别是华灿光电股份有限公司（172.19%）、广东德豪润达电气股份有限公司（42.98%）、深圳市瑞丰光电子股份有限公司（39.42%）、深圳市洲明科技股份有限公司（35.05%）、深圳市联建光电股份有限公司（33.79%）。其中，华灿光电和德豪润达当属2014年上半年的“黑马”，那么，“黑马”最大的筹码在哪？

　　以营业收入同比增幅172.19%拔得头筹的华灿光电当属半年度LED照明市场最大的“黑马”。对比2012、2013、2014年的数据，我们发现，2012年，华灿光电的半年度营业收入同比2011年同期下滑达17.97%，2013年半年度的营业收入同比2012年同期下滑更是高达40.42%，且处于照明上市公司上半年度营收增幅濒临垫底的位置。而2014年，华灿光电半年报的数字着实让人大吃一惊，上半年同期上涨高达172.19%。

　　据悉，这家在2005年底成立、2012年上市的企业，在短短6年的时间里，吸引了十多家PE投资机构争相入股。自2005年成立以来，华灿光电通过PE接受了美国IDG、浙江华讯、金石投资、开头成长、天福华能、国富永钦、金智汇富等11家创投机构的投资。其中IDG还专门为参股华灿光电单独设立了两只基金：JingTianI和JingTianII，IDG对华灿光电进行了三轮投资，金额超过1亿元。据相关报道称，华灿光电成立时注册资本为4000万元。

　　现阶段，“资本”在照明上市公司发展过程中扮演着愈发重要的角色。因为丰厚的资本，LED上市公司可以有能力把握到更多的发展良机，而华灿光电或正因如此才能以“黑马”之势闯入市场。

　　那么，对于德豪润达来讲，“资本”是否也是让它成为“黑马”的关键因素呢？

　　据近三年的数据显示，2012年，德豪润达的半年度营业收入同比2011年同期下滑达1.01%，2013年的半年度营业收入同比2012年同期上涨10.52%，其后发之势逐步凸显。到2014年上半年，德豪润达营业收入同比2013年同期上涨高达42.98%。仔细翻阅德豪润达的《2014年半年度报告》，我们可以发现，在报告期内，德豪润达的主营业务仍为小家电和LED双主业。受益于LED行业良好的增长势头以及公司LED产能的释放，上半年，德豪润达LED行业实现营业收入104，272.79万元，比上年同期增长50.39%。但是，随着LED行业竞争的加剧，LED产品销售价格有所下降，以及公司产品结构发生变化，导致整体毛利率有所下滑。

　　据悉，德豪润达目前拥有全资及控股企业10余家，员工总数近1万人，主要业务包括LED芯片、LED外延片、LED照明、LED显示屏、LED封装、LED设备以及厨房小家电的制造和服务。由此可见，“多业务齐发展”或为其“筹码”之一。另外，行业人士估计，雷士渠道或为其带来了一定的经济效益。

　　LED时代，究竟谁赚了钱？

　　尽管当前照明上市公司整体业绩呈上升趋势，但在半年报中，营业收入的华丽数字并不能说明什么问题，“究竟谁赚了钱”才是大家关心的问题。

　　据统计，2014年照明上市公司半年报中，80%的照明上市公司比2013年同期净利润总额得以提升。其中，在上半年净利润总额同比上涨的上市公司中，8%的企业同比上涨幅度达200%以上；16%的企业同比上涨幅度为50%-200%；44%的企业同比上涨幅度为10%-50%；32%的企业同比上涨幅度为10%以下。

　　在2014年上半年上市公司净利润总额增幅前五名中，深圳的上市公司占有4席，分别是深圳市联建光电股份有限公司（259.44%）、深圳珈伟光伏照明股份有限公司（171.31%）、深圳市实益达科技股份有限公司（115.45%）、深圳市洲明科技股份有限公司（111.16%）。而华灿光电股份有限公司（239.25%）居于第二位。

　　以深圳联建光电为例，2012年半年报中，联建光电净利润总额同比2011年同期下滑达17.39%；2013年，公司净利润总额同比2012年同期上涨10.07%；2014年，联建光电半年度净利润总额同比2013年同期上涨高达259.44%。华丽的数字让人不禁想了解，这到底是一家怎样的企业？

　　据了解，深圳联建光电成立于2003年，是一家专业从事LED应用产品研发、生产和销售的国家级高新技术企业，注册资本1.7亿元，于2011年10月12日在创业板成功上市。联建光电拥有行业内规模最大的生产线之一，自动化程度高、检测设备先进齐全，每月近1万平方米LED显示屏的产能，居行业领先地位。由此可见，LED显示屏业绩在联建光电华丽半年报中占据重要的地位。

　　据鸿利光电半年报称，在报告期内，鸿利光电紧紧抓住市场机会，有效地释放了产能，在LED业务方面保持了稳定的增长，实现营业收入42，588.23万元，比上年同期增长33.72%；归属于母公司所有者的净利润为3，152.97万元，比上年同期增长44.59%。2014年6月6日，鸿利光电与斯迈得股东安茂领、李俊东、王文军、张明武签署了《发行股份及支付现金购买资产协议》。鸿利光电拟以17，989.00万元购买斯迈得100%的股权。其中，鸿利光电拟以现金支付7，977.80万元，以定向发行股份方式支付10，011.20万元。

　　有一行业人士指出，LED照明是一个“千亿级”的市场，有着巨大的市场潜力，谁可以在这赚钱，谁就有真本事。因此，企业应不断突破原有的主营业务，通过产品和技术的转型，跨界布局，寻找新的业务和利润增长点，使企业在未来激烈的竞争中保持稳步、健康、持续发展。

　　时代在进步，行业在升级，竞争模式也在悄然转变，机遇则是转瞬即逝的，因此在每一次转变面前，照明上市公司都要果敢地作出决定，变或不变、升级与否，一念之间则是一个企业发展的未来。