LED贯穿2014年全年板块 企业将迎利润率拐点

    贯穿2014年全年的板块，在照明放量、需求快速增长的背景下，很多企业将迎来利润率的拐点。LED行业投资分为上中下游三块，上游弹性最大，也最为确定。中游公司今年大部分都有兼并收购和再融资的需求，由于利润基数普遍不高，所以对应的业绩弹性相当大，出现黑马的可能性比较高。下游渠道方面还是最看好龙头白马企业，阳光及佛照是我们推荐配置的品种。

    2013年，中国LED行业总规模2638亿，同比增长28%，其中照明应用产值增长80%以上。2014年LED是不容错过的板块型投资机会，建议大家高度关注，不为短期波动所干扰。

    智能家居方面，谷歌本周二宣布，以现金32亿美元收购设备公司Nest。此次收购大背景是随着通讯与互联网技术发展，网络成本与速度性价比提升，互联网社 交化应用增加，逐渐为智能生活奠定基础。我们认为，这项收购标志着国际一线巨头吹响了向智能家居行业进军的号角，也代表着商业巨头对智能家居行业发展前景 的认可。我们判断智能家居将引领电子行业下一波潮流，市场空间广阔（2013年中国市场规模：家电1.2万亿元，家装0.6万亿，家用安防25亿），投资 前景向好。实际上智能家居与LED的背后的成长逻辑类似：新品逐渐成熟价格下降后，以让消费者生活更舒适、便捷、安全的功能，提供能节能、环保的解决方 案；LED照明本身也可以归入“智能生活”这个大范畴中。

    硬件作为载体，是智能家居浪潮兴起的基础，在此之上软件和互联网应用将用户绑的更牢；成长的逻辑是智能家居在数据输入端、处理端和输出端发生了巨大的变 化。传统家电的信息流是：1、人工信号输入，2、产品动作输出；而智能家居首先不局限于家电产品，其次信息流会新增许多部分：1、通信网络的信号输 入，2、外部环境的信号输入，3、内部存储器的信息储存，4、内部处理器的信息加工，5、多元化的产品动作输出，6、数据信息的网络输出，7、后段数据的 处理，8、数据的社交化等处理。上述新增的信息流需要通过电子元器件承载，因此这些新增的电子元器件（传感器、处理器、通讯模块）就是我们的投资机会所 在。建议关注拥有基本面坚实支撑的和尔泰（智能控制器供应商，现为国际家电巨头核心供应商，研发人员位居同业前列，新投资2亿技改）、东软载波（PLC芯 片在智能家居中应用较多，现已拥有较完备产品线，电子载波控制可能成为智能家居的主流信号控制方案之一）等的投资机会。