弥补国内布局短板 联建光电大手笔加大收购

　　在经历了前段时间收购分时传媒所带来的业绩增长后，尝到收购甜头的联建光电(300269)再下大手笔。
　　
　　9月26日，联建光电发布重组预案，公司拟以支付现金及发行股份相结合的方式收购上海友拓公关顾问有限公司(以下简称：友拓公关)、深圳市易事达电子股份有限公司 (以下简称：易事达)各100%的股权，并募集配套资金，标的资产整体作价约9.5亿元。
　　
　　联建光电方面宣布，重组完成后，公司将进一步强化上市公司传媒业务的服务能力，同时巩固和提升LED显示应用领域的竞争优势。
　　
　　业内人士告诉记者，销售重心放在国内市场的联建光电，近期的各项收购行为，和国内显示屏行业近年来毛利率下滑不无关系。
　　
　　诚如上述人士所言，在经历了国内显示屏行业的“寒冬”之后，LED国内显示屏行业看似回归于平静，但是毛利率低、应收账款难导致资金链断裂等阴影依然挥之不去，国内显示屏行业所面临的市场形势严峻。作为国内知名的显示屏企业，联建光电面临了同样的状况。
　　
　　记者翻阅联建光电报表发现，联建光电面临着应收账款压力。以今年上半年为例，今年上半年，联建光电应收账款余额从2013年末的26949.99万元增长到今年6月末期的39851.94万元，剔除分时传媒影响的10765.05万元，应收账款余额增长2136.90万元，总数较大。
　　
　　同时，在公司业绩增长方面，联建光电2014年上半年的业绩报告显示，报告期内，公司LED显示应用产品公司毛利率为27.67%，较上年同期增长2.9%。
　　
　　随着LED显示屏行业已趋成熟，市场充分竞争，毛利率趋降已成为现实。面对毛利率的下降，联建光电重点着力于LED小间距显示产品市场和海外LED显示应用市场等毛利较高的细分市场，以提升公司盈利能力。此次收购易事达与友拓公关，和公司整体的布局不无关系。
　　
　　收购易事达 进军海外市场
　　
　　作为专注于海外出口市场的易事达，它在海外市场的竞争实力一直能与艾比森、洲明科技等企业相抗衡。今年年初入驻新三板之后，公司的竞争实力更是得到了进一步的提升。今年上半年，易事达营业收入为1.47亿元，同比增长12.98%，而毛利率更是达到了39.12%，远高于联建光电的27.67%。
　　
　　“公司一直致力于登陆创业板，此前由于经不起长时间的等待，无奈委身于新三板，此次与联建重组，有利于易事达曲线登陆创业板，弥补公司此前的遗憾，两公司重组之后，易事达除了能顺利进入资本市场，也将进一步巩固易事达在LED显示屏领域的竞争优势。”易事达市场总监雷雨告诉高工LED记者。
　　
　　联建光电与易事达的一拍而和除了之间能弥补各自的短板，同时有熟悉此次交易行为的内部人士告诉记者，联建光电此次收购易事达，很重要的一点是看中了出口型企业所拥有的出口退税这一优惠政策。
　　
　　国内 LED 全彩显示屏产品适用的出口退税率自2009 年6 月起从14%上调到17%起，出口退税已成为很多出口型企业收入的一个重要来源。以易事达为例，报告期内，易事达获得的出口退税金额分别为1190.30 万元、2578.92 万元和868.22 万元，占据企业营业收入相当大的比重。
　　
　　牵手友拓公关 扩大LED显示应用领域布局
　　
　　除了进军海外等毛利率较高的市场，通过收购直接提升公司盈利能力以及获得相关的工程渠道资源则是联建光电收购友拓公关的主要因素。
　　
　　实际上，联建光电通过收购行为来提升公司的业绩在此前收购分时传媒已得到很好地佐证。
　　
　　7月14日晚间，联建光电发布2014年半年度业绩预告，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润3000 -3200万元，比上年同期增长247.61%-270.78%。对于业绩变动原因，分时传媒实现净利润约为2000 -2100万元，若扣除分时传媒的影响，联建光电2014年1-6月实现的归属于上市公司股东的净利润约为1000 -1100万元，较去年同期增长15.87%-21.46%，二者数据相差相当大。
　　
　　和分时传媒一样，友拓公关的主营业务是为快速消费品、电子与高科技、教育、汽车、金融、地产等行业的企业及政府机构、非政府机构提供优质的公共关系服务。主要客户包括加多宝、蒙牛、统一、国美电器、民生银行等，其中，前五大客户的销售收入占主营业务收入比重约在65%-80%。
　　
　　截止今年6月30日，友拓公关总资产为1.02亿元，流动资产为1.01亿元，负债总计为6175.83亿元。
　　
　　在收购分时传媒之初，联建光电由此前2013年度的扣除非经常性损益后的净利润下滑61.6%，到收购后的今年上半年的同期上涨295.58% ，联建光电所获得的甜头不小。
　　
　　此次收购的友拓公关，虽然在公司总体资产上与分时传媒相差较大，业务构成与分时传媒却异曲同工。
　　
　　一位接近上市公司的人士对记者表示，友拓公关拥有一系列的渠道资源，从未来营业收入规模来看，对上市公司大有裨益。同时，友拓公关的广告业务与联建光电的LED制造业务可以形成很好的协同效应。