跨界转型进行时 威创股份欲借红缨部署教育行业

    2月3日晚间消息，广东威创视讯科技股份有限公司（简称“威创股份”）发布公告称，公司已于当日同北京红缨时代教育科技有限公司（简称“红缨教育”）股东王红兵、杨瑛、陈玉珍、王晓青等4名自然人签署了股权转让协议，公司以部分超募资金2.3亿元和自有资金2.9亿元，合计5.2亿元收购红缨教育100%股权。

高价收购，幼教行业前景可期

    红缨教育成立于2013年，注册资本只有500万元，一般经营项目包括技术开发、教育咨询、文化咨询等。2013年~2014年，该公司分别完成营业收入3465万元和1.09亿元，实现净利润414万元和1567万元。

    根据资产评估报告，以2014年12月31日为评估基准日，以收益法评估红缨教育股东全部权益价值为5.2亿元。经协商，红缨教育100%股权的作价为5.19亿元，增值率为1998.18%。

    威创股份表示，为做大做强教育业务，公司制定了“云端＋数据＋应用”的教育业务发展战略，正式进军教育服务领域。公司将着力于探索如何将幼教与信息技术相结合。此外，华北、东北是红缨教育的优势区域，而其目前在人口数量众多的广东、广西等南方省份的加盟幼儿园数量偏少。本次交易后，红缨教育可凭借威创股份在华南地区的影响力，建立能够支撑全国深度营销与服务的运营体系。

    红缨教育所处的幼教行业具有较强的刚性需求，同时政策上倾向取消对举办学校及其他教育机构盈利性的限制，由此可预见幼教行业在未来将得到较快的发展。

    从交易结构上来说，威创股份本次收购也颇有看点。由于红缨教育董事、总裁王红兵承担了未来的业绩补偿责任，因此其持有红缨教育股份的估价水平为其他交易对方的130%。王红兵承诺，2015年、2016年、2017年红缨教育实现净利润将分别不少于3300万元、4300万元、5300万元。同时，还承诺截至2015年12月31日红缨教育的加盟幼儿园数量不少于2500家，如果达不成相应目标也将承担相应补偿义务。而如果在利润承诺期内超额完成业绩目标，超额部分的50%将奖励给王红兵。

    根据交易安排，为使业绩承诺具有可操作性，王红兵将于收到全额股权转让价款后六个月内，通过二级市场购买威创股份股票共计1200万股，购买完成后将按每年三分之一的比例，分三年解锁。如果完成该购买数量，王红兵将成为威创股份第三大股东。

    值得一提的还有红缨教育核心团队的从业经历，董事长杨瑛曾任北京早期教育中心实验婴幼园园长，而王红兵曾任中国教育报记者、编辑。

半年翻身，和君咨询功不可没

    威创股份是一家科技企业，公司的主营业务是VW系列产品和IDB的研发、生产、销售和服务，为客户提供可视化信息沟通的整体解决方案。

    2014年10月份，威创股份因项目延迟实施等因素，造成当期业绩大幅下滑。此前，公司已经公开预计，2014年实现净利润6036.21万元至1.81亿元，同比下降40%至80%。在此背景之下，威创股份开启筹划重大事项，并停牌一个多月。昨日，威创股份终于发布公告称，拟动用逾5亿元资金跨界并购一家幼儿教育公司，溢价幅度达到20倍之多。

    本次收购的标的公司红缨教育是和君咨询此前的客户。从红缨教育的官网可以看到，2012年7月，红缨教育战略咨询项目启动；当年9月，战略咨询项目第*阶段项目成果汇报会召开等信息。

    而在2014年7月下旬，威创股份宣布控股股东减持5%股份，受让方之一为上海和君投资咨询有限公司。公司去年三季报显示，和君咨询持股3613万股，已坐上二股东宝座。而和君咨询是市场上着名的市值管理机构，在教育领域已深耕多年。

    由此可见，和君咨询在本次并购中扮演的角色不言而喻。对于双方来说，本次并购似乎都有迫切的需求。红缨教育的财务数据显示，公司正处于高速扩张期，但是日益庞大的资本开支无法通过内部留存收益得到满足，如果能搭载上市公司的平台，能够迅速得到融资，其发展速度将会上一个台阶。

    威创股份方面，公司原有的业务已经失去了高速发展的动力，急需新血注入。其今日公布的业绩快报显示，公司2014年实现营业收入8.03亿元，同比下滑逾两成；净利润1.06亿元，同比更是大幅下滑64.92%。公司表示，现有业务受国内宏观经济结构调整的影响，国内大屏幕市场复苏缓慢，致使公司部分中标项目的建设周期延长、交付延迟，同时相应折旧费用及研发投入等固定费用却未能得到有效摊薄。