赊来的LED市场：LED行业面临应收账款难题

    LED行业面临着应收账款高企的难题。从LED相关上市公司去年Q3财报来看，无论是应收账款还是应付账款，较年初都有大规模上升。

　　以国内芯片龙头三安光电为例，其应收票据及应收账款，从年初4.5亿元增加到Q3的14.9亿元，增幅超200%。据悉，去年前三季度三安光电销售额达到23.5亿元，同比增长100%。然而，三安收到销售产品、提供劳务的现金仅11.8亿元，这也意味着，三安光电同期销售的近半商品未能及时回款，仅作为应收账款和应收票据留在公司财务报表上。

　　三安光电应收票据较年初增长591.39%，公司解释为销售回款采用了汇票结算。应收账款较年初增长了100.92%，公司则解释为，销售规模大幅增加，销售账期未发生变化。

       赊来的市场

       通常，企业为了扩大产品销售规模，提高自身的市场占有率，基本上都会采取降价或者是赊销的措施来进行相应的促销活动。通过此举，虽然可以增加企业的销量，快速提升自己市占率，但却产生了大量的应收账款，一旦出现死账、坏账，企业蒙受经济损失不可避免。

　　柏狮光电销售总经理王鹏认为，企业要达成赊销，往往要满足两个条件：首先交易产生利润足够支付资金成本，其次是相互间信任度要足够高，这在LED发展初期是具备的。

　　因此在LED领域，从来不乏降价及赊销典型案例。2011年，LED显示屏企业艾比森推出全新的零首付模式，在行业内引发热议。艾比森董事长丁彦辉当时提到，客户对LED产品了解有限，如果支付定金提前买单，对客户信心无疑是个巨大的挑战。因此，艾比森凭借自身资本优势，选择零首付的营销模式来消除客户疑虑。先拿货，后付款，即是赊销。

　　当前LED行业内盛行的EMC模式，也可看成是企业利用赊销的方式，来达成抢占市场的目的。

　　使用节能费来支付企业前期的建设投入，需要企业运用大笔资金做铺垫，少则上百万元，多则上千万元。项目期限往往在5到10年，资金回笼速度慢。如果同时开展多个EMC项目，占用企业的资金将以上亿元计，对实施EMC模式企业的技术、资金、产品品质均提出了更高要求。期间，如果企业的资金链出现问题，很容易被正在实施的EMC项目拖垮。

　　MC模式虽然多以政府工程为主导，但前提在于企业产品品质要足够好，不排除后期款项难以收回的风险。

       账款难以收回

   去年年末，深圳大眼界光电因遭股东CSST冻结公司资金账户，导致公司资金链出现问题。因公司拖欠供应商7千万元货款，而公司的应收款项却高达1亿元。事后多家供应商上门逼债，公司面临生死大考。

　　作为产能规模较大的LED显示屏企业，大眼界除了提供大运会开幕式200多平米的LED显示屏，2011年销售额更达3亿元。

　　据大眼界内部员工透露，大眼界历来不缺订单，只不过因为应收账款高企，给公司的资金链带来了极大的压力，导致投资方CSST的不信任，冻结公司资金造成了今天的局面。

　　其实，大眼界的案例只不过是行业应收账款高企的缩影，而近期吵得沸沸扬扬的雷曼光与供应商的质量门事件，也是因为采用赊销方式产生的不必要麻烦。翻开上市公司财报，这种情况已是屡见不鲜。令人担心的是，这种势头大有扩张蔓延之势。

　　勤上光电是业内公认，EMC项目大户，其在斩获诸多订单的同时，应收账款也在不断攀升。据其去年Q3财报显示，报告期内公司应收账款达3.34亿元，而前三季度的销售额为5.93亿元，应收款项占收入的比例高达56%，较2011年同期的34%有大幅增长。

　　同样，从万润科技Q3公告，我们也不难看出其应收账款的剧增，应收款项从年初的8581万元增长到报告期末的1.3亿元，增长额达4532万元，增长幅度达52.84%。针对公司应收账款激增的情况，公司的解释是，针对部分优质客户，适当延长了信用期所致。

       坏账压垮企业

   应收账款高企，会占用企业大笔资金，如果不能得到有效解决，企业发展势必被其拖累。

　　首先，影响资金周转，降低企业效益。资金周转不灵，必将使企业生产计划，销售计划无法正常实施，导致企业效益下降。大眼界的倒闭，就是应收贷款导致生产、销售陷入困境的例子。

　　其次，虚增企业利润，增加运营风险。通常，企业在做相关财报时，会将赊销收入计入当前应收，导致企业利润增加并不代表企业实现了现金收入。如果企业应收账款过多，坏账的可能也随之增加，导致企业虚增销售收入，经营风险增加。三安光电就是*好的例子。

　　再次，加速现金流出，影响企业周期。赊销最大的劣势，在于企业现金流入不能增加，企业只能动用自身有限的流动资金来垫付各种税金和费用，反而会加速企业的现金流出。

　　企业发展前期，抢占市场份额很关键，关注重点应该是先销售额，后利润再现金流，而在发展后期则要以先利润，后现金流，再销售额。

       坏账风险难除

   “行业内欠款现象令人担忧，由于供应商不唯*，以前不给钱不发货，现在拿了货也不给钱，转身又去找下一家赊。”刚刚过去的高工LED大会上，英特美光电总经理刘晓对当前行业内普遍存在的欠款现象心生感慨，“除了欠款普遍，收款账期也特别长，一般是60天，实际上180天甚至是200天。更为严重的是，收款都不给现金，都是给承兑汇票”。

　　如何才能有效避免应收账款高企带来的风险及困扰？解决应收账款高企并没有特别好的办法，只能在强化企业账款管理上下功夫。有业内人士建言如下：

　　健全审批制度，对每项销售及收款业务，进行严格审批，防止不必要的应收账款的增加；加强应收账款日常动态管理，责令相关人员对应收款项动态信息进行搜集，督促催收；制定往来款项对账制度。对超过约定期限但尚未收回的应收款项，采取有效的催收手段。

　　建立客户档案，开展信用评价；制定信用额度，严格控制应收账款规模；建立健全赊销审批制度确保企业授信客户信用额度。