民营企业债券融资支持工具落地交易所债券市场

  为贯彻党中央、国务院关于拓宽民营企业融资途径、缓解民营企业融资难问题的决策部署，落实国务院常务会议关于设立民营企业债券融资支持工具的决定，人民银行、证监会紧密协作，继银行间债券市场之后，交易所债券市场推出民营企业债券融资支持工具，以市场化方式支持民营企业债券融资。

  民企债券融资支持工具是由人民银行运用再贷款提供部分初始资金，委托中国证券金融股份有限公司（以下简称“中证金融”）进行市场化运作，通过出售信用保护合约等方式，为有市场、有前景、技术有竞争力、信息披露透明规范的民营企业提供增信支持，帮助企业债券融资。

  作为民企，今年面临的“融资难”、“融资贵”问题尤为严峻，此次一系列金融工具出台，无疑有助于降低发行人融资成本。

  业内人士认为，这是自证监会组织交易所债券市场启动信用保护工具业务试点以来，探索通过信用增进工具支持民营企业融资的又一重要举措。

  首批两单民企债券融资支持工具出炉

  证监会表示，近日，首批推出了江苏亨通光电股份有限公司、广州智光电气股份有限公司两单民营企业债券融资支持工具，均采用信用保护合约形式。两家公司均为上市民营企业。

  发行融资成本大幅降低

  信用保护工具的落地，最大受益方毫无疑问是发行人。亨通光电公开发行的2018年公司债，在信用保护工具支持下，发行利率大幅下行，最终票面利率4.9%，创参考债券发行利率的新低。智光电气债券发行结果显示，由于民营企业债券融资支持工具的同步配售，投资者对“18智光02”公司债券认可度较高，市场反响良好，债券发行利率为6.8%，较市场同期可比债券发行利率均值低96BP，低于企业近年历次债券融资综合成本。

  改善民企融资环境

  上交所表示，交易所市场民营企业债券融资支持工具通过市场化机制支持民营企业债券融资，主要具有以下特点：

  一是坚持市场化、法制化原则。结合前期试点经验，市场主体自愿参与，公平协商。在民营企业选取、价格形成、期限安排等具体实施环节按照市场化原则运作，中证金融与市场机构充分发挥各自优势。债券融资支持工具以短期限为主，契合了民营企业融资需求。

  二是健全激励约束安排和风险共担机制。中证金融和债券承销机构按照风险收益对等原则，共同出售信用保护合约，共担风险。中证金融与债券承销机构既可以各自名义对同一保护对象分别提供信用保护，也可以联合提供信用保护。

  上交所还表示，在总结前期试点经验的基础上将近期发布信用保护工具业务规则，充分发挥民营企业债券融资支持工具对民营企业的支持作用，缓解民营企业融资困难，着力为民营企业发展营造良好的融资环境。

 深交所相关负责人表示，本次发行通过实现市场参与者之间信用风险的优化配置，引导市场增强优质民企债券投资信心，促进民企债券接续融资。深交所将按照证监会统一部署，在总结前期试点经验的基础上，制定发布信用保护工具业务规则，逐步扩大民营企业债券融资支持工具覆盖范围，以针对性“滴灌”方式，构建精准支持长效机制，改善民企融资环境，努力提升金融服务实体经济效能。