TCL集团预计2018年净利达34-36亿元

  TCL集团1月1日晚间发布2018年度业绩预告，公司预计2018年度归属于上市公司股东的净利润为34亿元至36亿元，同比上升28%至35%。基本每股收益0.2516元至0.2664元。拟2018年度向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税)。

  TCL集团称，公司于2018 年 12 月 7 日召开第六届董事会第十三次会议，审议通过了《公司重大资产出售暨关联交易方案》 以及与本次重大资产重组事项相关的议案，本次重大资产重组尚未经过公司股东大会审议。若本次重大资产重组经股东大会通过并实施完成，涉及标的资产2018年归母净利润预计为2.5亿元—3.5亿元；重组后公司备考报表2018年归母净利润预计为31.5亿元—33.5亿元，较2017年年报的归母净利润26.6亿元同比增长18%—26%。

  本业绩预告未经过注册会计师预审计。有关2018年经营业绩的具体情况，公司将在2018年年度报告中予以详细披露。

  值得关注的是，运营TCL智能电视平台业务的雷鸟网络科技报告期内业绩大幅增长，并于2018年5月与京东签署了《战略合作意向性协议》，拟围绕互联网基础能力、内容及服务、生态资源等领域开展合作，进一步提升TCL大屏生态的运营能力和变现价值。

  早前，TCL集团曾发公告透露，公司拟以47.6亿元向TCL控股转让消费电子和家电等智能终端及配套业务，今后TCL集团将聚焦半导体显示及材料业务，即TCL集团上市公司将变身为华星光电的融资平台。这意味着TCL集团宣布剥离消费电子业务，聚焦显示面板业务。业界普遍关注此事，关于资产重组项目，被投资者看做是“资产贱卖”行为，引发强烈不满。

  由于出售的资产涉及TCL旗下的冰箱、洗衣机、空调等众多人们熟悉的家电业务，还包括了收益颇丰的产业园业务，很多耳熟能详并且能为上市公司带来巨额现金流的TCL家电业务，作价40多亿元，对于投资者来说，这些资产有“被贱卖”的感觉，引发投资者的极大争议。

  对于此次争议的主要点在于，TCL集团将家电资产和产业园作价47.6亿元卖给TCL控股，其实还包含TCL集团代TCL控股支付的8亿元，也就是说TCL控股的实际出资为39亿元。数据显示，此次被转让的资产去年的营业收入占据上市公司的半壁江山，营收近500亿元。一旦交易通过，意味着从数字上看未来上市公司TCL集团的营收将减半。

  但从目前公布的数据来看，TCL家电集团经营稳健，净利润同比提升。业内人士分析表示，TCL剥离家电业务，这样精简业务和架构，或有利于其轻装上阵，快速发展，提升盈利和估值水平。

  另外，TCL集团还表示，公司于 2019 年 1 月 3 日召开说明会，解读本次重组方案及要素，解答投资者及媒体关注的问题，并安排投资者及媒体参观华星光电的展厅及产线。

  去年12月，TCL集团宣布将以47.60亿元的价格，向TCL控股出售其直接持有的9家公司股权，本次交易采取现金支付的方式。

  这9家公司分别是：TCL实业100.00%股权、惠州家电100.00%股权、合肥家电100.00%股权、酷友科技55.00%股权、客音商务100.00%股权、TCL产业园100.00%股权、格创东智36.00%股权以及通过全资子公司TCL金控间接持有的简单汇75.00%股权、TCL照明电器间接持有的酷友科技1.50%股权。

  公告称，该交易价格包括基准日后TCL集团及TCL金控已向标的公司及其下属子公司新增实缴注册资本8.03亿元，TCL控股以人民币现金支付对价。

  本次交易完成后，TCL集团将聚焦半导体显示及材料业务，出售消费电子、家电等智能终端业务以及相关配套业务。

  TCL集团表示，本次交易完成后，公司2018年6月30日的资产规模将较本次交易完成前有所下降，总资产、总负债将分别较本次交易完成前下降 243.5亿元和218亿元，降幅分别为14.33%和19.43%，资产负债率下降3.93%，有利于提高TCL集团财务稳健性。

  重组方案即将闯关股东大会 TCL集团突然要分红13.55亿

  1月1日，TCL集团发布公告称，收到大股东李东生等人提议，基于对公司长期战略的认可和核心主业发展的信心，结合公司未分配利润情况，为提高股东回报，建议向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，共计分配利润13.55亿元。

  另外，2018年业绩预告则显示，TCL集团全年业绩增长大约三成，正是靠着即将要剥离的资产包经营状况全面好转。而一直被视为盈利主体的华星光电，在2018年前三季度的利润却大跌三成。

  过去三年融资近百亿

  因为专注于发展华星光电的半导体显示面板业务，TCL集团对资金的饥渴从来都不是什么新鲜事。在2017年的融资当中，TCL集团以价格为3.1元发行了13亿股，实际募集资金超过40亿元；2015年的融资当中，以价格2.09元发行了27.28亿股，募集资金近57亿元，过去三年的时间内融资就超过近百亿。

  2017年年报显示，TCL集团通过新增发行股份的方式购买持有之子公司华星光电合计10.04%股权，交易完成后，TCL集团直接持有华星光电85.71%股权。

  1月1日，TCL集团收到第*大股东李东生及其一致行动人的提议函显示，基于对公司长期战略的认可和核心主业发展的信心，结合公司未分配利润情况，为提高股东回报，推进全体股东共享公司经营发展成果，在符合公司章程及利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，建议向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，共计分配利润13.55亿元，具体分红比率将由TCL集团结合自身经营情况及董事会、股东大会审议确定。

  而目前分红的政策规定，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。

  过去三年融资近百亿，让财务顾问中信证券赚取数亿元承销费，不过投资者并未从投资TCL集团身上带来太多回报，目前TCL集团股价依然远低于2017年的增发价。

  李东生多次解释过TCL集团作为华星光电融资平台的必要性，而且从来没有掩饰发展半导体显示业务对资金的渴求。

  2018年12月15日，TCL集团在发债受托管理公告中称，“受国内资本市场规则限制，华星光电无法独立上市，作为非上市公司的融资渠道和能力受到制约。通过这轮重组，TCL集团出售全部智能终端业务，未来还将继续重组、剥离、出售与主业关联性较弱的其他业务，半导体显示及材料将成为TCL集团的核心主业，可通过TCL集团上市公司平台满足新项目的资本开支需求。”

  即将“闯关”股东大会

  2018年12月7日，TCL集团公告称，拟以47.6亿元重组消费电子、家电等智能终端业务以及相关配套业务，其中超过40亿元资产是房地产，其余不足8亿元的家电和消费电子业务，其实只是个“零头”；然而这个“零头”经营状况全面好转，让TCL集团2018年业绩大增。

  重组标的当中的TCL实业持股两家盈利较好的香港上市公司TCL电子52.46%和通力电子48.73%的股权，两者市值大致已经有大约35亿元人民币，两者涉及到彩色电视机和音视频产品业务。

  除此以外，TCL实业甚至还持股部分盈利状况不错的空调业务，却因为手机业务TCL通讯在2017年的大幅减值超过30亿元，从而背负超过135亿元的债务，TCL实业被评估为-8亿元，这引起投资者极大争议。

  TCL集团重组相关议案将于1月7日公司股东大会进行表决。TCL集团也将于1月3日召开说明会，再次解读本次重组方案及要素，解答投资者及媒体关注的各种问题。

  然而，2018年TCL集团的业绩改善，依靠的完全是即将要卖掉的资产的全面业绩改善，在上市公司全年业绩预计增速大致三成的背景下，所谓盈利主体的华星光电净利润，在前三季度却大跌三成。

  TCL集团在1月1日公告，TCL集团披露了重组后备考报表。若重组通过并实施完成，涉及重组标的资产2018年归母净利润预计为2.5亿元-3.5亿元；重组后TCL集团备考报表2018年归母净利润预计为31.5亿元-33.5亿元，较2017年年报的归母净利润26.6亿元同比增长18%-26%。

  根据此前披露的重组报告书显示，2017年剥离的标的资产归属于母公司的净利润为-17.58亿元，2018年上半年扭亏为盈，盈利1.15亿元；上述业绩预告公告则预计全年为2.5亿元到3.5亿元，下半年在宏观经济放缓的背景下，TCL集团出售标的资产包的经营状况，却存在明显改善的情况。

  这样的资产包却只值47.6亿元，就这么卖掉了，这对TCL集团的股东而言，到底是否公平？这正是接下来李东生的管理团队，以及中信证券需要向投资者解释清楚的一点。

  2018年11月1日，以华星光电作为盈利主体的TCL集团，发布投资者关系活动记录表显示，前三季度华星光电实现销售收入190.5亿元，息税折旧摊销前利润(EBITDA)61亿元。而在2017年前三季度报告当中，TCL集团称，华星光电实现销售收入204.4亿元，同比增长33.9%，实现息税折旧摊销前利润(EBITDA)85.9亿元。由此可见，2018年前三季度华星光电的销售收入同比下滑6.8%，息税折旧摊销前利润大跌近三成。

  2018年半年报当中，华星光电竞争对手京东方A对业绩下滑给出的解释是，面板市场整体增长低于预期，供过于求，市场价格一路下行。京东方认为，显示器、平板电脑、笔记本电脑、智能手机、彩电这五大主流显示面板市场处于基本饱和状态，增长空间有限。