供需失衡、毛利下滑，乾照光电危中寻新机

   近两年，LED芯片行业供过于求，芯片价格出现大幅下滑，尤其是照明市场整体需求疲软，导致国内的LED芯片厂商普遍业绩承压，公司经营状况偏弱。

   2月24日，LED芯片厂商乾照光电（300102）发布2019年度业绩快报。报告期内，乾照光电实现营业总收入10.39亿元，相比去年同期略增；实现归属于上市公司股东净利润-2.65亿元。

   乾照光电表示，2019年受整个行业环境影响，LED芯片市场价格下降导致公司产品毛利率同比有所降低，综合毛利率较上年同期下降约20.34%。

   另外，受南昌蓝绿芯片项目投产初期影响，产能处于逐步释放阶段，成本较高致使毛利率下降，管理费用、财务费用等同比增加。

   “危机”与“机遇”并存

   虽然芯片市场给外界的感受是整体供过于求，但实际上，目前市场整体需求依然呈现增长趋势。因为供过于求主要集中在中低端的通用照明领域，而在高端照明、RGB显示、背光、汽车照明、Mini/Micro-LED等领域，供需关系并未呈现出严重的不平衡。

   某种程度来看，这既是危机，也是机遇。对于规模较大、资金实力雄厚的芯片厂商而言，生存几率更高；对于中小产能的厂商而言，将陆续淘汰或关停相关业务。

   乾照光电董事长金章育也曾提出，“LED芯片行业未来2-3年，是让人既感到绝望、又充满希望的一段时刻，在传统需求趋于稳定、新需求刚开始萌芽、各家产能几乎翻番的局面下，每一家芯片厂都在走一段跟自己赛跑的苦旅。”

   在此背景下，乾照光电的攻守之道更多是，修炼内功、精耕细作、确保产品质量、做好成本管控及现金流管控等。

   经过多年的发展，如今乾照光电已自主研发和掌握了多项LED生长和制备的核心技术，并依托现有行业经验丰富的研发团队，进一步严格要求自己，以市场为导向，追求品质的进一步提升，稳扎稳打，使LED外延片、芯片产品保持了良好的均匀性、稳定性和可靠性，更深层次维系同客户的良性合作。

   与此同时，在这一轮的芯片扩产中，乾照光电新增产能也是不断往未来显示、高压、倒装、背光等领域进一步延伸，在降本增效的同时进一步提升产品的市占率。

   “内生增长”+“外延并购”并举

   LED芯片行业仍处于调整阶段，各家企业的生存盈利压力不断加大。2019年，乾照光电始终秉持“产业为本”理念，以资本运营为手段，深耕LED主业，内生增长和外延并购并举，寻求公司新一轮发展。

   在红黄光领域，乾照光电坚持“扩产+扩充高端产品”的发展战略。作为国内红黄光芯片最大的供应商之一，乾照光电在扬州子公司投产7.3亿元用于实施红、黄光LED芯片及三结砷化镓太阳能电池的扩产。随着产能相继释放，未来红黄光芯片产能将持续提升。

   值得一提的是，乾照光电正装红光LED芯片、小功率反极性红光LED芯片、中大功率反极性红光LED芯片的性能得到持续提升，其高端倒装芯片、红外芯片等产品已经批量生产并对外供货。

   在蓝绿光领域，乾照光电实施“全面扩产，规模跟随”的布局战略。目前，乾照光电南昌基地项目一期工程已经全面建成，其在蓝绿光领域积极顺应市场趋势，优化升级产品结构，经过近4个月的设备调试，南昌基地项目所生产的芯片性能得到了极大提升、生产研发取得了阶段性进展。

   乾照光电表示，“随着蓝绿光产能陆续释放，预计未来蓝绿光产能有望进入全国第*梯队行列中。”

   在高端化合物芯片领域，乾照光电出资15.9亿元建设VCSEL、高端LED芯片等半导体研发生产项目，推动LED芯片技术升级、拓展应用范围及高端产品国产化。目前VCSEL、高端LED芯片等半导体研发生产项目建设按计划进行。其中，合作开发的单色AM Micro-LED显示屏，已可实现动态显示，有望实现彩色化。

   综合来看，乾照光电始终坚持初心，坚守LED主业不动摇，各业务板块也在有序发展，符合其长远的战略规划。