凤凰都市传媒：成本上升拖累业绩

    随着行业竞争加剧，传统广告业务的利润空间变得越来越小，而这也是凤凰都市传媒科技股份有限公司（以下简称“都市传媒”）所面临的问题。

    公司主营户外LED广告业务，客户包括中国银行、一汽大众、加多宝等大公司。招股书显示，公司2013年~2014年净利润分别为0.6亿元和0.2亿元，2014年净利润下滑幅度高达66.1%，为近年来的最大值。本次IPO，公司拟募资8.3亿元，用于户外LED屏幕建设、营销网络建设、补充流动资金等四个项目，以此改善业绩不佳的局面。

    另外值得投资者关注的是，公司实际控制人为凤凰卫视。公司招股书显示，公司第*大股东为凤凰都市文化传播（北京）有限公司，而其背后则由凤凰卫视间接控股。

成本增加等因素致业绩下滑

    2014年，公司净利润下滑66.1%，连续两年业绩出现下降。

    就业绩下滑的问题，公司表示：“受国内经济增速放缓等因素影响，户外LED媒体行业竞争持续加剧，导致公司媒体占播率和新签合同额增速呈现下降趋势。”

    “另一方面，公司营业成本增长较快，新增点位的租赁成本，单个点位的年租赁成本、已有点位的租赁成本均出现增长。”

    “另外，随着公司户外媒体资源规模的扩大，租赁点位数目或承包时段规模也随之增加。2013年~2014年，公司仍保持较高水平的销售费用支出规模，造成当年广告代理费用仍保持较高水平。”

    面对这种不利局面，公司在2015年计划如何改善呢？

    公司在回函中表示：“公司将积极推进户外LED发展战略，整合国内户外LED媒体资源形成国内户外LED媒体资源交易平台，确保公司持续增强自身发展空间和盈利能力。”

多重措施应对刚性成本

    上文中提到，成本上升对业绩的影响较大。特别是租金、折旧、电费等项目，并不会因收入的减少而降低，那么公司有何措施应对刚性成本？

    公司称，“媒体资源点位租金是所有LED广告企业营业成本主要部分，为行业特点无法更改。公司将通过增加盈利来源、整合LED交易平台、淘汰盈利不佳站点等方式避免不必要的成本支出。”

    对公司业绩造成影响的还包括大段的未售出广告时段，2014年，公司商业广告时段占总时段比例仅为30%，是2012年以来的最低水平。

    对此，公司解释称：“公司提供的媒体资源具有时效性和不可再生性，若无法及时完成销售则过期作废，无法形成库存进行后续销售。”

    “2014年商业广告播放时长出现下滑，主要是受到行业竞争加剧、客户需求发生一定变化等诸多因素的影响所致。未来公司将通过加强营销力度、开拓新客户等方式提高占播率水平。”

    那么，面对行业竞争的不断加剧，公司将如何保持竞争优势呢？又是否会涉及新兴的互联网广告业务？

    公司在回函中表示：“公司在运营模式、核心城市网点等方面具有明显优势，将保持与优质客户的合作关系，有效减少运营风险。”

    “未来公司拟成为户外LED行业的领军企业，但当前并无涉足互联网广告的计划。”

大股东暂无注资计划

    从股东结构看，公司第*大股东为凤凰卫视子公司，凤凰卫视在公司广告业务上是否给予了较大帮助？未来又是否存在大股东资产注入的可能呢？

    公司表示，“在从事广告业务时，公司严格独立经营运作，在人员、资产、财务、机构及业务方面与控股股东凤凰卫视及下属其他企业保持独立性，严禁控股股东凤凰卫视及下属其他企业与公司联合市场营销、共用市场开拓团队，确保公司与凤凰卫视独立自主承接相关业务。”

    至于资产注入，公司明确表示，“目前，大股东并无任何资产注入计划。”