京东方、TCL华星们到底缺不缺钱？

深挖洞，广积粮；手中有钱，遇事不慌。

近日，京东方、TCL集团、深天马在资本市场上的发债筹钱动作频频，引起了业界的广泛关注。

10月17日，京东方A（000725.SZ）发布公告称，近日收到中国证监会出具的《关于核准京东方科技集团股份有限公司向合格投资者公开发行可续期公司债券的批复》，核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过300亿元的可续期公司债券。

高工新型显示查询得知，此次京东方发行的可续期债券基础期限不超过 10 年（含 10 年），募集资金扣除发行费用后拟用于向子公司增资、偿还公司债务、补充流动资金及法律法规允许的其他用途。

而京东方并不是近期唯*发行债券的面板企业，高工新型显示查询近期上市公司公告了解到，TCL集团、深天马A近期也相继公告发行数额不等的债券用来融资。

融资的目的也基本相同，改善债务结构、拓宽融资渠道、满足资金需求、降低融资成本等等。

京东方们到底缺不缺钱？

自2016年以来，京东方、TCL华星和深天马开始加速6代AMOLED产线的建设，以京东方为例，其成都、绵阳、重庆和福州开工建设4条6代AMOLED产线，每条产线投资均为465亿元，合计投资就高达1860亿元之巨。

TCL华星和深天马虽然投资不及京东方，但也都在百亿到千亿元之间。

从投资角度来看，缺钱无疑是必然的。

那么，京东方们发债是真的缺钱吗？从披露的财报数据来看，京东方、TCL集团和深天马并不缺钱，不仅不缺钱，从报表来看，还很有钱。

半年报数据显示，仅京东方截至2019年6月30日，账面货币资金就高达471.92亿元。

从三家上市面板企业的财务报表看，其不仅不缺钱，相反货币资金和流动资产还相当富裕。

但有业内的*深人士告诉高工新型显示，“几家面板企业的流动性和财务状况看起来是挺不错，但是面板业是重资产型行业，一条面板产线投资动不动就是以百亿元计，而且后续维持产线的运行都是不小的开支，其实面板厂家里也没多少余粮。”

而且从财报来看，京东方、深天马2019年上半年的净利润同比都有较大幅度的下滑，产品毛利率也仅维持在15%左右。

从目前的情况看，虽然京东方们的财务状况还算不错，但是LCD面板价格从去年开始持续走低，部分尺寸面板价格已经跌至成本线附近，而各家的6代AMOLED产线目前还处在部分投产，但出于产能和良率爬坡阶段，部分产线还在开工建设中。

目前发债筹集资金以备不时之需应对未来的市场的不确定性也就说的通了。

此时发债意欲何为？

京东方此次发行的债权总额为300亿元，TCL集团为90亿元，深天马更是仅仅才30亿元，对于手握巨额现金的京东们来说，募集的这点资金并不算多。那为什么选在此时发债呢？

央行宣布于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次降准释放长期资金约9000亿元。而实体经济是资金支持的方向。

高工新型显示了解到，作为政策支持的新型显示产业自然也是此次降准资金的支持领域。

而从京东方们近期还在不断的扩建产线，投资新的技术方向的角度看，面板产业目前正经历着一个发展的低谷期，积蓄粮草先行过冬再图称王也是面板厂的必然选择。

仅仅看京东方们在10.5代LCD产线和6代AMOLED产线上几千亿元的投资，就知道他们不仅缺钱，还缺的很厉害。虽然京东方们在各地投建的产线都有地方政府近乎半数的配合投资以及相应的补贴，但仅仅是其自身需要投入的资金量也不是小数目，同时其还要偿还前期借下的贷款、偿还债券等。

高工新型显示查询财报显示，京东方2019年上半年的利息支出就高达15.36亿元，接近其上半年度的净利润；TCL集团上半年的利息支出也有6.76亿元。深天马2019年上半年3.17亿元的利息支出也占到了上半年净利润的近乎半数。

同时，在目前面板业寒冬之时，京东方们还要在Mini/Micro LED领域投入巨额的研发和试制等等，以保证未来在Micro LED显示时代能够继续保持市场的领先地位。

以上种种，京东方们其实很缺钱。