洲明：智慧显示营收占比已超90%，将是公司未来重点布局方向

   深圳本地上市公司洲明科技（300232）最 新发布的投资者关系活动记录表显示，公司于6月20日、23日接受包括海通证券、国泰君安等多家机构调研。2022年一季度，公司智慧显示业务占比超90%，未来，公司将围绕显示业务，在新兴显示领域做更多的增长布局。例如，雷迪奥今年销售额仍会保持较高的增长，相较于国外，国内虚拟拍摄市场处于起步阶段，未来这块市场空间很大。除此之外，公司一些创意型的显示，例如XR虚拟拍摄、裸眼3D、影院屏应用等，都将成为公司新的业绩增长点。

   今年上半年海外业绩保持较高增速

   据悉，洲明科技深耕LED显示行业18年，营销网络覆盖全球160多个国家和地区，渠道经销商超过4500家，作为LED直显领域龙头企业，是国家科学技术进步一等奖的获得者，拥有全球最大的LED智能生产制造基地，连续三年获得工信部制造业单项冠军奖，显示屏出口量全球排名第 一。公司主营业务分为智慧显示、智能照明和文创灯光，截止目前，智慧显示营收占比已超过90%，将是公司未来重点布局的方向；公司销售模式分为直销模式和经销模式；公司目前采用经销为主，直销为辅的销售模式，随着产品逐渐标准化，经销模式在提高渗透率、扩大市场份额上优势越发凸显，直销模式主要服务于定制化需求较高的客户，在提升品牌形象、改善毛利结构方面优势凸显。

   未来，洲明科技计划通过全球化营销网络的布局和本地化的经营运作，打造365天服务和3小时服务圈；以领先的产能及交付为保障；以持续的研发投入和布局推动新兴领域的发展；以显示和照明硬件为抓手，为客户提供集“硬件+软件+内容+交互+服务”的一站式光显解决方案与服务，并逐步实现为客户提供全周期全系统全领域服务。

   2022年上半年，该公司海外业绩保持了较高的增速，国内市场受到各地封城影响，订单和交付有所延迟，综合来看，截止目前整体的经营情况良好，暂未出现下滑。公司将继续大力拓展海外市场，预计海外业务占比的提升将带来综合利润的结构性改善。

   ▍调研活动交流要点辑要

   问：今年上半年原材料价格改善情况以及下半年公司对原材料价格的看法？

   答：2021年四季度开始原材料的价格在逐步回归，截至目前，原材料价格相对稳定，部分甚至低于去年涨价前的价格，整个LED行业已经回到了每年降本增量的行业规律上。公司不断加强成本控制，提质降本，从原材料成本来看，包括灯珠、PCB、驱动IC等，基本处于一个价格下降的通道。

   问：公司主营业务占比及未来发展规划？

   答：2022年一季度，公司智慧显示业务占比超90%，未来，公司将围绕显示业务，在新兴显示领域做更多的增长布局。例如：公司的裸眼3D内容设计业务不但带来了显示硬件的增量收入，今年在内容设计和服务上也实现了销售，并产生盈利；公司将继续结合“硬件+软件+内容+交互+服务”于一体为客户提供多场景的光显解决方案；在XR虚拟拍摄领域，海外市场保持着较高的业务增速，并积极布局国内市场，把海外成功经验复制到国内，已成功实现项目落地。XR虚拟拍摄业务，国内市场相对国外市场来说处于起步阶段，未来发展空间巨大。

   问：公司未来是否会做Mini背光产品？

   答：公司多年以来作为To B品牌方深耕110寸以上的LED直显产品，目前暂未涉及Mini背光业务，因为品牌产品与背光产品盈利模式不同，品牌产品竞争力在于销售渠道，背光产品竞争力在于规模成本。公司在Mini背光业务上会保持一定程度的技术和研发投入，直至产生与现有业务较强的协同效应，或依托于现有产能存在明显的成本优势或者性能优势时，才会择机切入。

   问：请问公司目前是否有库存积压的情况？

   答：目前，公司库存中原材料约占25%，在制品和发出商品各占10%左右，剩余的库存产品主要是一年以内的产成品。截至目前，国外的库存产品正在快速消化，尤其是雷迪奥的租赁产品；随着国内疫情好转，加上各地刺激经济的政策陆续推出，带动市场需求复苏，库存将会显著下降。

   问：请问雷迪奥未来发展的规划和目标是怎样的？

   答：雷迪奥主要以海外市场为主，2021年雷迪奥在XR虚拟拍摄业务的营收达到9.8亿元，同比增长139%，在传统租赁和固装业务的营收合计3.8亿元；从目前经营数据来看，海外市场基本保持超预期的增长状态，预计今年海外租赁业务将会显著提升。短期来看，雷迪奥今年销售额仍会保持较高的增长；中长期来看，除在虚拟拍摄的布局以外，也积极拓展租赁和固装业务，并考虑推动国内虚拟拍摄市场的发展，相较于国外，国内虚拟拍摄市场处于起步阶段，未来这块市场空间很大。

   问：如何看今年行业景气度的变化？

   答：长期来看，公司对于LED行业充满信心，LED显示及照明产品是最贴近终端市场的，能够直接反应消费预期拐点，后疫情时代，政府刺激政策的陆续推出，包括新基建投入等稳定经济政策的推出，都是利好公司业务的。除此之外，公司一些创意型的显示，例如XR虚拟拍摄、裸眼3D、影院屏应用等，都将成为公司新的业绩增长点。短期来看，国内疫情对市场造成了一定的影响，但综合来看，因为海外业绩的增长，公司整体业绩相对稳定，下半年希望国内市场能够把年度预算业绩找补回来，随时做好国内市场底部反弹的准备。

   问：目前公司在小间距和Mini的进展如何？

   答：目前，不论是从Mini产品良率还是成本来看，都已逐步恢复到一个正常的发展通道，但对于市场的预期还需要一定的时间去消化。从Mini的终端出货情况来看，成本在逐年降低，销售额在逐年增长，但其在公司整个显示业务收入的占比还是比较小，未来增速潜力大；小间距近几年一直作为公司业绩增长的压舱石，其销售额绝对值保持稳步增长。

   问：请问今年海外市场竞争是否会出现去年国内四季度价格战的情况？

   答：首先国内市场对于价格是非常敏感的，降价能带动起量，容易引发价格战；海外市场注重成本的同时，更加注重产品的性能和服务质量，特别是中高端产品的客户对于品质的敏感度高于对价格的敏感性，目前海外市场尚未出现价格战的问题。

   问：公司今年还会存在商誉减值的压力吗？

   答：公司现在主业聚焦，显示业务占比超90%，景观照明业务在逐步减少投入，因为景观照明业务主要为政府工程类的项目，近几年政府财政预算紧张，业务涉及垫资、回款对公司压力也较大，所以公司负责景观照明的子公司清华康利目前以回款为主，兼顾做一些资金有保障的项目，不会去做更大规模的业务拓展。截止2021年12月31日，公司剩余2.5亿元的商誉余额，其中约1亿元来自景观照明板块的子公司清华康利，目前来看，清华康利2022年不排除存在商誉减值的可能，具体还要根据公司的经营情况来做评估。其中1.5亿元商誉来自于雷迪奥、蓝普等子公司，目前生产经营正常，持续为公司带来业绩贡献。